Bitcoin-ETF:ien aikakausi määrittyy yhä selvemmin pitkäaikaisen pääoman kautta, joka näyttää olevan tyytyväinen pysymään paikallaan, eikä nopean rahan tai spekulatiivisen kaupankäynnin kautta.
Kun Yhdysvaltojen spot Bitcoin ETF:ien nettovarallisuus lähestyy 120 miljardia dollaria, analyytikot toteavat, että sijoittajien koostumus ja heidän käyttäytymisensä muokkaavat hiljaisesti Bitcoinin kysynnän ja tarjonnan tasapainoa tavoilla, jotka eivät välttämättä näy hinnassa vielä pitkään aikaan.
Bitcoin ETF:ien kokonaisnettovarallisuus top 120 000 000 000 dollaria
Kryptoanalyysialusta SoSoValuen mukaan spot Bitcoin ETF:ien kokonaisnettovarallisuus oli 123 miljardia dollaria 14. tammikuuta, kun sijoitukset ylsivät 753 miljoonaan dollariin. Viimeksi ETF:iin virtasi näin paljon rahaa 7. lokakuuta 2025, mikä on kolmen kuukauden huippu.
Tämä on merkittävä nousu maanantaina kirjattujen 117 miljoonan dollarin sijoitusten jälkeen ja viittaa institutionaalisten sijoittajien kasvavaan kiinnostukseen.
Bloombergin ETF-analyytikko Eric Balchunas näkee, että viimeaikaiset ETF-sijoitusvirrat viittaavat rakenteelliseen muutokseen sijoittajien ajattelussa, erityisesti vanhempien sijoittajien keskuudessa.
“Tämä liittyy varojen pysyvyyteen,” Balchunas kirjoitti X:ssä. “Boomerit eivät ole turisteja. Se on mielestäni järkevää. Jos aiot ostaa BTC:tä, datan mukaan siihen kannattaa sitoutua vähintään neljäksi vuodeksi, kuin itse asetettu lukitusjakso.”
Tämä näkökulma on tärkeä, koska se haastaa oletuksen siitä, että Bitcoin ETF -sijoitukset olisivat aina lyhyen aikavälin tai tunnelmaan perustuvia.
Yhä suurempi osa kysynnästä näyttääkin tulevan sijoittajilta, jotka näkevät Bitcoinin strategisena sijoituskohteena, enemmän kullan ja hopean kuin korkean riskin teknologiatuotteen kaltaisena.
Bitwisen ja VettaFin tuoreet kyselytulokset vahvistavat tätä näkemystä. Bitwisen sijoitusjohtaja Matt Houganin mukaan 99 % vuoden 2025 aikana kryptoon allokoineista neuvonantajista aikoo pitää altistustasonsa samana tai kasvattaa sitä vuonna 2026.
Äskettäin julkaistu Bitwisen ja VettaFin kahdeksas vuosittainen Benchmark-kysely vahvistaa, että neuvonantajien usko on vahvistumassa, vaikka Bitcoinin jyrkkä nousu on takana.
Miksi Bitcoin ei ole vielä noussut parabolisesti ja mikä voisi muuttaa tilanteen
Kysynnän pysyvyys näkyy jo ketjussa olevaan tarjontadataan. Yhdysvaltain spot Bitcoin ETF:t ovat tammikuusta 2024 alkaen ostaneet yhdessä yli 100 % vastikään louhituista Bitcoineista.
Toisin sanoen ETF-kysyntä on yksin ylittänyt uuden toimituksen määrän. Siitä huolimatta hinnat eivät ole lähteneet suoranaiseen nousuun. Houganin mukaan tätä poikkeamaa ei usein ymmärretä oikein. Hän vetää suoran vertauksen kullan monivuotiseen hintaralliin, joka huipentui vuonna 2025.
“Bitcoinin hinta lähtee jyrkkään nousuun, jos ETF-kysyntä jatkuu pitkäaikaisena,” hän kirjoitti viitaten siihen, miten keskuspankkien kullanostot tuplaantuivat vuoden 2022 jälkeen, mutta veivät vuosia vaikuttaakseen hintoihin kunnolla.
Kullan hinta nousi vain 2 % vuonna 2022, 13 % vuonna 2023 ja 27 % vuonna 2024, ennen kuin hyppäsi 65 % vuonna 2025. Houganin mukaan syynä oli, että halukkaat myyjät imivät kysynnän alkuvaiheessa.
“Ensimmäisinä vuosina keskuspankkien kysyntää vastasi halukkaat kullanmyyjät,” hän totesi. “Lopulta myyjiltä kuitenkin loppui ‘patruunat’. Kun kysyntää riitti, hinnat nousivat voimakkaasti.”
Bitwisen johtaja uskoo, että Bitcoin ETF:t etenevät samaan tapaan. Vaikka ETF:t ovat ostaneet uuden tarjonnan ylittäen alusta saakka, pitkäaikaiset omistajat ja varhaiset hyväksyjät ovat olleet toistaiseksi halukkaita myymään kolikoita kasvavaan kysyntään.
Tämä on pitänyt hinnannousun varsin maltillisena, vaikka institutionaalisia sijoituksia on enemmän kuin koskaan.
Riski — tai mahdollisuus, näkökulmasta riippuen — piilee siinä, mitä tapahtuu, jos myyntipaine hiipuu.
Kun ETF-ostajat toimivat yhä enemmän pitkäjänteisten omistajien tavoin eivätkä kauppiaina, analyytikot arvelevat, että Bitcoin voi olla valmistautumassa epäsymmetriseen muutokseen, jossa usean vuoden tasainen kerääminen voi johtaa äkilliseen tarjonnan puutteeseen.
Mikäli historia toistuu, Bitcoinin ETF-buumin todelliset vaikutukset eivät vielä näy, mutta kun ne tulevat, ne voivat tulla nopeasti.
