Bitcoinin (BTC) muuttuminen tylsäksi omaisuusvaraksi on sen vahvin härkäargumentti, James Checkin, Checkonchainin perustajan, mukaan. Sen hinnanvaihtelut ovat jo supistuneet samalle tasolle kuin kesällä 2023.
Wall Street pitää kuitenkin edelleen volatiliteettia tärkeimpänä esteenä. JPMorgan julkaisee nyt 10 vuoden Bitcoin-tuottoennustetta, mutta ei silti liitä sitä mallisalkkuihinsa, pitäen institutionaalisen kysynnän sivussa.
Bitcoinin hiljaisin jakso vuosiin kertoo laajemman tarinan
Check, entinen Glassnoden analyytikko, esitti näkemyksensä Honest Money Show’ssa 27. lokakuuta. Hän totesi, että Bitcoin on jättänyt spekulatiivisen nuoruutensa taakseen.
“…se tulee olemaan normaalia, kaverit. Se on kaikkein härkämäisin asia, mitä Bitcoinille voi tapahtua.”
Glassnoden data tukee havaintoa. Bitcoinin yhden kuukauden toteutunut volatiliteetti, joka mittaa hintojen vaihtelua 30 päivän aikana, laski 25,2 prosenttiin.
Yhtiön mukaan Bitcoinilla on ollut rauhallisempaa vain noin 5 prosenttina päivistä vuoden 2015 jälkeen.
Myös normaalivaihtelun alue on kaventunut. Vuositasolla volatiliteettiväli on laskenut noin 55–78 prosentista vuoden 2022 puolivälissä noin 30–52 prosenttiin.
Matalampi karhumarkkina viestii samaa
Viimeisin notkahdus sopii kaavaan. Bitcoin laski noin 54 prosenttia huipustaan, joka oli 126 000 dollaria lokakuussa 2025, arvoon 58 379 dollaria 30. kesäkuuta.
| Karhumarkkina | Huipusta pohjaan -notkahdus |
|---|---|
| 2018 | -84% |
| 2022 | -77% |
| 2025–2026 | -54% |
Check yhdistää korkeamman pohjatason vähenevään olemassaolon riskiin. Hän totesi, että pohja löytyi lähempää 60 000 dollaria eikä 40 000 dollaria, koska harvempi sijoittaja uskoo Bitcoinin epäonnistuvan.
Myös Edward Wu, BloFin Researchin johtaja, on esittänyt näkemyksen, että tulevat Bitcoin-syöksyt voivat olla aiempaa lievempiä.
Onko tylsä Bitcoin juuri se omaisuus, jota Wall Street odottaa?
Check viittasi JPMorganiin osoituksena siitä, miten pitkälle Bitcoin on tullut.
JPMorgan Asset Managementin 2027 Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA), pankin vuosittainen 10–15 vuoden ennuste, lisäsi Bitcoinin 19. lokakuuta. Pankin ensimmäinen Bitcoinin tuottohaarukka ennustaa vuosittaiseksi tuotoksi 10 prosenttia, mikä on enemmän kuin USA:n suurilla yhtiöillä (7,5%) ja kullalla (5,5%).
JPMorgan ei kuitenkaan sisällyttänyt Bitcoinia mallisalkkuihinsa. Syyksi kerrottiin epävakaat korrelaatiot ja 55 prosentin historiallinen volatiliteetti, joka on noin kolminkertainen osakkeisiin ja kultaan verrattuna.
Pankin mukaan Bitcoinin rooli voi kasvaa, mikäli volatiliteetti laskee ja korrelaatiot vakaantuvat. Glassnoden tuore lukema on lyhyen aikavälin mittari, mutta alittaa silti tuon pitkän aikavälin oletuksen puoleen.
Bitwisen sijoitusjohtaja Matt Hougan, BeInCrypton Expert Councilin jäsen, on sitä mieltä, että JPMorganin volatiliteettiluku on liian korkea.
Check uskoo, että jo 2 prosentin keskimääräinen allokaatio mallisalkuissa toisi valtavasti pääomaa Bitcoiniin.
Tämä rauhallisuus sisältää silti riskejä. Glassnoden mukaan pitkäaikaishaltijat, jotka ostivat 85 000–118 000 dollarin välistä, voivat ryhtyä myymään hintojen palautuessa kohti 85 000 dollaria.
Check arvioi, että tämä hiljainen vaihe jatkuu, kunnes Bitcoin ylittää 100 000 dollaria. Tämän tason yläpuolella hän uskoo otsikoiden houkuttelevan taas spekulatiivista rahaa mukaan ja päättävän tylsän kauden.
