Viime viikon haasteiden jälkeen Bitcoin (BTC) on jälleen vahvistunut, mikä on lisännyt optimismia johdannaiskauppiaiden keskuudessa. Härkäpositiot ovat kasvaneet selvästi, ja tärkeät tunnusluvut ovat nousseet erityisen korkealle.
Kuitenkin pääosin negatiiviset pörssinoteerattujen rahastojen (ETF) virrat ja heikkenevä institutionaalinen kysyntä herättävät huolta kasvaneesta long-likvidointiriskistä.
Bitcoin-johdannaiset kääntyvät härkäiksi vaikka spot-markkinoiden kysyntä on heikkoa
Bitcoin aloitti vuoden 2026 vahvalla noususuhdanteella ja nousi yli 7 prosenttia tammikuun viiden ensimmäisen päivän aikana. Oikaisu kuitenkin painoi omaisuusvaran alle 90 000 dollarin viime viikon loppupuolella.
Sunnuntaista lähtien Bitcoin on vakautunut ja palannut positiiviselle alueelle. Kaupankäynti on ollut vihreässä suhteellisen matalalla volatiliteetilla. Kirjoitushetkellä Bitcoinin hinta oli 91 299 dollaria, laskua 0,81 % viimeisen 24 tunnin aikana.
Palautus on lisännyt positiivista tunnelmaa johdannaismarkkinoilla. CryptoQuantin tietojen mukaan Taker Buy/Sell Ratio nousi tänään tasolle 1,249. Tämä on korkein lukema sitten vuoden 2019 alun.
Taustaksi: Taker Buy/Sell Ratio mittaa tasapainoa aggressiivisen oston ja myynnin välillä johdannaismarkkinoilla vertaamalla markkinahintaan toteutettujen osto- ja myyntitoimeksiantojen määrää. Yli 1 oleva suhde viittaa siihen, että markkinoilla vallitsee nousutunnelma. Alle 1 oleva arvo taas kertoo vahvemmasta laskutunnelmasta.
Agressiivisen oston kasvu ajoittuu poikkeuksellisen korkeaan long-positioiden määrään suurten kauppiaiden keskuudessa. Alphractalin perustaja Joao Wedson totesi, että suurten elinkeinonharjoittajien long-positiot ovat nyt korkeimmalla tasolla koskaan.
Voimakas vivutuksen keskittyminen yhdelle puolelle markkinaa voi lisätä äkillisten, likvidoinnin laukaisemien hintaliikkeiden todennäköisyyttä.
“Tämä selittää osittain pörssien toteuttamat likviditeettijahdit, joita johtavat pääomapohjaiset kauppiaat. Pörssit eivät oikeastaan välitä yksityis-sijoittajista — heitä kiinnostavat varakkaat kauppiaat, jotka ovat väärällä laidalla,” Wedson kirjoitti.
Lisätunnusluvut vahvistavat huolia kasvaneesta long-riskistä. SoSoValuen tiedot osoittivat epävakautta ETF-kysynnässä. Kuukauden alussa rahastoihin tuli voimakkaita sijoituksia, mutta ne kääntyivät nopeasti, sillä viime viikolla rahastoista virtasi ulos 681,01 miljoonaa dollaria. Silti ETF:t keräsivät maanantaisin 187,33 miljoonaa dollaria.
“Keskimääräinen realisoitu hinta liikkuu 86 000 dollarin tuntumassa, joten valtaosa ETF-sijoituksista sitten lokakuun 2025 huippuarvojen on nyt tappiolla. Yli 6 miljardia dollaria on virrannut ulos spot-bitcoin-ETF:istä samana ajanjaksona, mikä on uusi ennätys heidän hyväksynnästään alkaen,” analyytikko Darkfost hän totesi. “Koska Bitcoinin likviditeetti on ajoittain ohutta, ETF:ien vaikutus korostuu entisestään, joten ETF-virtoja kannattaa seurata tarkasti.”
Samaan aikaan Coinbase preemio on kääntynyt negatiiviseksi, mikä osoittaa, että Yhdysvaltain spot-ostopaine on jäljessä globaaleista markkinoista.
Kokonaisuudessaan tiedot osoittavat, että markkinaa ohjaa yhä enemmän vivutettu spekulointi eivätkä spot-markkinat. Johdannaiskauppiaat hakevat vahvasti nousua, mutta institutionaalinen osallistuminen ETF:ien kautta on epätasaista ja yhdysvaltalaisten spot-ostajien paine heikkenee.
Tämän seurauksena Bitcoin on altis laskuvolatiliteetille. Ruuhkautuneet long-positiot voivat nopeasti purkautua, jos hinnan suuntaus pysähtyy. Tällaisessa markkinatilanteessa jopa pienet oikaisut voivat laukaista likvidointiketjuja ja voimistaa tappioita ennen kuin vakaampi kysyntä palaa markkinoille.
