Bitcoin on irronnut pitkäaikaisesta korrelaatiostaan osakkeisiin, jolloin nähdään ensimmäinen täysi vuosittainen ero osakkeisiin yli vuosikymmeneen.
Muutos korostaa kasvavaa kuilua kryptojen ja perinteisten markkinoiden välillä ja herättää kysymyksiä Bitcoinin roolista nykyisessä syklissä.
Historiallinen markkina-irtautuminen
Bitcoin ja osakkeet ovat historiallisesti liikkuneet samansuuntaisesti. Kuitenkin tämä suhde näyttää nyt murentuneen.
Bloombergin tietojen mukaan S&P 500 on noussut tänä vuonna yli 16 %, kun taas Bitcoin on laskenut 3 %. Tämä on ensimmäinen kerta vuoden 2014 jälkeen, kun näin suuri ero syntyy.
Näin selkeä irtautuminen on harvinaista jopa kryptomarkkinoilla, ja se on lisännyt tarkastelua Bitcoinin roolista globaaleilla markkinoilla. Tämä kehitys haastaa odotukset siitä, että sääntelyyn liittyvä optimismi ja instituutioiden osallistuminen johtaisivat automaattisesti kestävään kehitykseen.
Ero on erityisen silmiinpistävä nykyisessä markkinaympäristössä, jossa tekoälyosakkeet nousevat, pääomamenot kiihtyvät ja sijoittajat palaavat osakkeisiin. Samaan aikaan perinteiset defensiiviset omaisuuslajit kiinnostavat, mikä viittaa siihen, että sijoittajat muuttavat salkkujensa rakennetta sen sijaan, että riskinotto kasvaisi laajasti.
Kryptomarkkinoihin liittyvät paineet, kuten pakotetut likvidoinnit ja yksityissijoittajien osallistumisen merkittävä väheneminen, ovat olleet merkittäviä tekijöitä Bitcoinin heikolle kehitykselle. Miljardien dollarien edestä purettuja positioita on voimistuttanut laskupainetta, ja lievä korjausliike on muuttunut koko alan vetäytymiseksi.
Kun nämä merkit kasaantuvat, markkinoiden tunnelma on heikentynyt. Nyt keskustellaan siitä, onko kyse normaalista korjauksesta vai merkittävämmästä rakenteellisesta muutoksesta.
Normaali palautus vai jotain enemmän?
Bitcoin on pitkään toiminut tunnelmasta riippuvaisena omaisuusvarana, mutta jatkuvan nousutrendin heikentyminen viittaa siihen, että riskimarkkinoiden johtajuus on siirtynyt muualle.
Bitcoin ETF:ien sijoitukset ovat hidastuneet, näkyvät suositukset vähentyneet ja tärkeät tekniset tunnusluvut viestivät uudesta heikkoudesta.
Kurssikehitys kuvastaa laskevaa luottamusta. Bitcoin ei ole onnistunut palauttamaan tunnelmaansa sen lokakuun huipun lähellä, noin 126 000 dollaria jälkeen, ja nyt se liikkuu lähellä 90 000 dollaria, mikä vahvistaa käsitystä siitä, että erkaantumista ajaa yhä useammin hiipuva usko, ei pelkkä lyhytaikainen volatiliteetti.
Nykyisestä erkaantumisesta huolimatta pidempi aikaväli tekee tarinasta monipuolisemman.
Useamman vuoden tarkastelussa Bitcoin jatkaa edelleen osakkeiden ylituottoa, mikä viittaa siihen, että viimeaikainen ero saattaa kuvastaa aiempien liiallisten tuottojen purkautumista eikä selkeää suunnanmuutosta.
Tuosta näkökulmasta heikko kehitys voi silti sopia osaksi laajempaa härkämarkkinasykliä tavallisena korjausliikkeenä, vaikka kalenterivuoden luvut poikkeavatkin selvästi.
