Kolme keskuspankkia kiristää samanaikaisesti ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2006. Viimeksi, kun tämä tapahtui, velkarahalla ostettujen omaisuuserien arvonlasku alkoi ensin.
Euroopan keskuspankki on jo nostanut korkoa. Yhdysvaltain keskuspankin, Federal Reserven, päätös tulee keskiviikkona. Japanin keskuspankki tekee ratkaisunsa perjantaina. Makrotason riski Bitcoinille (BTC) liittyy siihen, mitä tämä yhdistelmä aiheutti riskisille omaisuuslajeille viime kerralla.
Vuoden 2006 malli riskisille omaisuuserille
EKP teki siirtonsa 10. syyskuuta, nostamalla talletuskorkonsa 2,50 prosenttiin. Futuurit arvioivat Federal Reservelle nyt lähes 90 prosentin todennäköisyyden koronnostolle.
“Lähi-idän konflikti jatkaa inflaatiopaineen lisäämistä, ja inflaation ennustetaan pysyvän reilusti yli tavoitetason pitkän aikaa,” EKP:n neuvoston jäsen totesi.
Vuonna 2006 kiristys osui toukokuun 10. päivään. Seuraavan kuukauden aikana tappiot kasautuivat hyvin lyhyessä ajassa.
- S&P 500 laski 7,7 %
- Euroopan Euro Stoxx putosi 13,3 %
- Japanin TOPIX laski 16,5 %
- Kehittyvät markkinat laskivat yli 20 %
Järjestys ei ollut sattumaa. Halpaa rahaa oli lainattu ja sijoitettu sinne, mistä sai suurimman tuoton. Kun lainaraha kallistui, myytiin ensin kaikkein riskialtteimmat sijoitukset.
Markkinat kuitenkin toipuivat, ja S&P 500 päätyi vuoteen 2006 15,79 %:n nousuun. Varsinainen romahdus tuli kahden vuoden päästä asuntolainakriisin seurauksena.
Missä Bitcoinin makroriski oikeasti piilee
Bitcoinia ei ollut olemassa vuonna 2006, mutta se on sittemmin ollut lähes vastaavassa tilanteessa.
Elokuussa 2024 Japanin keskuspankki nosti korkoa ja jeni vahvistui. Japanin TOPIX-indeksi putosi 12 % yhden päivän aikana. Myös Bitcoin laski jopa 20 %.
Kun vertaa vuoden 2006 tilanteeseen, Bitcoin ei ole S&P 500, vaan se muistuttaa kehittyvää markkinaa. Kiristys on jo käynnissä, sillä Japanin osakkeet ovat laskeneet 8,4 % kuukaudessa.
Mikä voisi pelastaa tilanteen
Tänä kuukautena tapahtui muutos. Jeni vahvistui 3,7 % kolmessa kaupankäyntipäivässä, mutta siitä huolimatta Bitcoin pysyi yli 79 000 dollarin, mikä rikkoi vuoden 2024 kaavan.
Koko vuoden aikana Bitcoin oli jo laskenut 33 %. Tätä kirjoitettaessa hinta on 77 871 dollaria. Kurssilasku tapahtui jo ennen kiristyspainetta, ei sen aikana.
Lisäksi on tullut ostajaryhmä, jota aiemmissa sykyleissä ei ollut. Yhdysvaltalaiset spot Bitcoin ETF:t keräsivät 3,52 miljardin dollarin sijoitukset elokuussa. Se oli enemmän kuin 5,30 miljardin dollarin ulosvirtaus edellisten seitsemän kuukauden aikana.
Nämä varat eivät ole lainattua jeniä. Rahoituksen kiristyminen ei suoraan pakota näitä sijoituksia pois. Ellei ETF-ostot pysähdy, tämän viikon päivittäiset rahavirrat voivat tasata keskuspankkien päätösten mahdollisia vaikutuksia.
