Bitcoin-louhijat kohtaavat jatkuvia haasteita verkon vaikeusasteen nousun ja vaihtelevien tulojen vuoksi, joita pahentavat korkeat alkuinvestoinnit laitteistoon ja sähkökustannukset. Nämä tekijät kaventavat voittomarginaaleja, mikä tekee toiminnan tehokkuudesta välttämätöntä louhijan elinkelpoisuudelle.
Everminerin, Bitdeerin ja CleanSparkin edustajat kertoivat BeInCryptolle, että louhijat kohtaavat haasteita monipuolisilla ratkaisuilla, optimoimalla taloushallintonsa ja ydintoimintonsa, luomalla uusia suhteita sähköverkkoon ja laajentamalla uusille tietojenkäsittelymarkkinoille.
Kannattavuuden puristus
Bitcoin-louhijat kohtaavat haastavan ympäristön, kun verkon vaikeusaste saavuttaa uusia ennätyksiä.
Tässä kuussa vaikeusaste nousi yli 136 biljoonaan, mikä merkitsi viidettä peräkkäistä nousua kesäkuusta lähtien. Nousu, joka johtuu verkkoon liittyvästä lisääntyneestä laskentatehosta, tapahtuu samaan aikaan kun louhijoiden tulot heikkenevät, ja hashprice—tulojen vertailuarvo—laski noin 51 dollariin, mikä on alhaisin taso kesäkuusta lähtien.
Tämä ennätyksellisen vaikeusasteen ja kutistuvien tulojen yhdistelmä kasvattaa painetta kannattavuudelle.
Syyskuun historiallisesti heikko hintakehitys pahentaa tilannetta, vähentäen suoraan louhijoiden palkkioita. Tämä epävakaa muutos on jyrkässä ristiriidassa edellisen kuukauden elokuun kannattavamman suuntauksen kanssa, jolloin louhijoiden marginaalit vahvistuivat, kun Bitcoinin hinta ylitti vaikeusasteen nousun.
Kokeneille Bitcoin-louhijoille alan nykyinen epävakaus johtuu moninaisista markkinapaineista.
Kilpailukykyisenä pysymisen kasvavat kustannukset
Kun Bitcoin-louhinnasta tulee kilpailullisempaa, louhijat erottuvat toisistaan ainutlaatuisella strategiallaan vastata uhkiin ja lähestymistavallaan laajentaa toimintaansa.
“Kilpailemme aina verkon vaikeusasteen ja säännöllisten puolittumisten kanssa, viimeisin tapahtuu alkuvuodesta 2024. Meidän on aina käsiteltävä Bitcoinin ajoittaista epävakautta, syklisiä energiamarkkinoita ja teknologian parannuksia louhintalaitteissa. Tämän seurauksena olemme nähneet monien louhijoiden kamppailevan navigoidessaan näissä monimutkaisissa dynamiikoissa,” Harry Sudock, amerikkalaisen louhintayhtiön CleanSparkin liiketoimintajohtaja, kertoi BeInCryptolle.
Pitkään louhineet tietävät, että epävakaus on olennainen osa Bitcoin-syklejä. Bitcoinin käytön lisääntyessä ja verkon vaikeusasteen monimutkaistuessa heidän on kuitenkin opittava käsittelemään jyrkästi nousevia kustannuksia.
“Koneiden kustannukset muodostavat lähes 80% laitoksen [pääomakustannuksista], kun taas sähkö muodostaa ~80% [toimintakustannuksista],” selitti Ross Gan, Bitdeerin viestintäjohtaja, lisäten, “Suurin pitkän aikavälin uhka on tehokkuuden puristus: yhä korkeampi vaikeusaste ja laskevat lohkopalkkiot tekevät louhinnasta kannattamatonta toimijoille, joilla ei ole alhaisimpia pääoma-, sähkö- ja laitteistokustannuksia.”
Vuosien varrella he ovat kehittäneet huolellisesti räätälöityjä toimintastrategioita, jotka ovat erityisen kriittisiä epävakaiden markkinaolosuhteiden kestämiseksi.
Toimintaratkaisut: Velasta kurinalaisuuteen
Keskustelussa yrityksensä taloudellisesta kurinalaisuudesta Sudock puhui CleanSparkin soveltamasta käsitteestä, jota hän kuvaili “pääoman hallinnaksi.” Tämä strategia keskittyy yrityksen omaisuuserien vastuulliseen ja kurinalaiseen hallintaan pitkän aikavälin arvon luomiseksi.
Yritys rahoittaa toimintansa itse sen sijaan, että se luottaisi ulkopuolisiin sijoittajiin tai velkapainotteiseen taseeseen.
“Koska meillä on puhdas tase ja konservatiivinen lähestymistapa velkaan, meillä on kukoistava liiketoiminta, jolla on merkittävä kasvupotentiaali,” hän sanoi.
Lisätäkseen tulojaan CleanSpark hallinnoi aktiivisesti Bitcoin-taseensa, keräten strategisesti Bitcoinia kannattavina aikoina.
“Emme vain istu Bitcoin-omistustemme päällä; olemme luoneet digitaalisen omaisuuden hallintatiimin hallitsemaan tätä tasetta ja hyödyntämään sitä tehokkaasti,” Sudock lisäsi.
Sillä välin, kustannuspaineiden torjumiseksi yritykset kuten Bitdeer ovat turvautuneet vertikaaliseen integraatioon, strategiaan, joka sisältää toimitusketjun ottamisen suoraan hallintaan, tuotannosta jakeluun.
“Oman ASIC-laitteiston rakentaminen ja käyttöönotto sekä louhintaan tarvittavan energian tuottaminen alentavat pääomakustannuksia, varmistavat toimitusvarmuuden ja tarjoavat enemmän vaihtoehtoja,” hän totesi.
Hyödyntämällä toimitusketjuaan Bitcoin-louhintayritykset voivat vähentää riippuvuuttaan kolmansista osapuolista.
Vaikka tällaisia ongelmia voidaan käsitellä operatiivisella tehokkuudella ja asianmukaisella suunnittelulla, muut ulkoiset tekijät, joihin louhija ei välttämättä voi vaikuttaa, tulevat mukaan kuvaan.
Maantieteellisen hajauttamisen voima
Vuosien varrella Bitcoin-louhintayritykset ovat oppineet arvostamaan toimintojensa hajauttamista eri alueille. Politiikat ja säädökset voivat vaihdella huomattavasti eri maiden ja jopa saman maan osavaltioiden tai provinssien välillä.
“Todellinen riski tänään on politiikan ja sääntelyn äkilliset muutokset. Maa voi muuttaa sääntöjä yön yli ja jäädyttää laitteistosi. Se on painajainen – miljoonia laitteissa, jotka arvon aleneminen tapahtuu nopeasti eikä niitä voi siirtää tarpeeksi nopeasti. Kuten näimme Kiinassa vuonna 2021, Venäjällä vuonna 2024 ja viimeksi Etiopiassa,” selitti Max Matrenitski, Everminerin ja Cyberian Mine GmbH:n toimitusjohtaja.
Tämä varhainen kokemus opetti Matrenitskille arvokkaan opetuksen: riskin hajauttamisen eri alueille.
“Meillä on toimipaikkoja useissa lainkäyttöalueilla ja ilmastoissa. Yksinkertainen logiikka: Yhdysvallat on poliittisesti vakaa, mutta siellä on rajoituksia ja korkeammat kustannukset; Etiopia on halpa ja marginaalit ovat korkeat, mutta politiikkariski; Paraguaylla on vesivoiman ylijäämä, keskihintainen sektori; Suomi on ennustettava ja käyttöaika on erinomainen; Siperiassa on poliittinen riski, mutta maailmanluokan ympäristön jäähdytys ja alhaiset käyttökustannukset. Mikään yksittäinen paikka ei saisi pystyä tappamaan liiketoimintaasi,” hän lisäsi.
Poliittisen riskin hajauttamisen lisäksi louhijat hyödyntävät nyt maantieteellistä läsnäoloaan tullakseen arvokkaiksi kumppaneiksi sähköverkolle.
Energian kuluttajista verkon kumppaneiksi
Bitcoin-louhijoita on pitkään pidetty massiivisina, ympäri vuorokauden toimivina energiankuluttajina. Kuitenkin alan johtajat määrittelevät tätä kertomusta uudelleen asettamalla itsensä hyödyllisiksi liittolaisiksi sähköverkolle, erityisesti kun järjestelmä integroi enemmän uusiutuvia energialähteitä.
“Toisin kuin monet uskovat, Bitcoin-louhinta on täysin linjassa ympäristöystävällisten arvojen kanssa ja sillä on itse asiassa paljon etuja vihreämmän tulevaisuuden ja paremman energiajärjestelmän kannalta maailmassa. Louhinta suuntautuu luonnostaan sinne, missä halvimmat elektronit ovat. Useimmiten se on uusiutuvan energian ylijäämä, erityisesti vesivoima. Se on kuningas 24/7 peruskuormalle. Siksi louhijat keskittyvät suurten patojen ympärille – Siperia, Etiopia, Paraguay. Sähkö on halpaa, vakaata ja vihreää,” Matrenitski kertoi BeInCrypto:lle.
Tämä luonnollinen yhteys uusiutuvaan energiaan ja sen alhaiset kustannukset mahdollistavat louhijoiden aktiivisemman roolin verkon vakauttamisessa. Tämän symbioottisen suhteen perusteella louhijoita pidetään yhä enemmän hyödyllisinä liittolaisina sähköverkolle.
“Raportit joistakin alueista osoittavat, että louhijoiden rajoitukset ovat auttaneet ylläpitämään verkon luotettavuutta. [Sähköverkon operaattorit kuten] ERCOT ja PJM virallistavat rakenteita, joissa louhijat voivat ansaita kysyntävasteesta, asettaen heidät vakauttajiksi stressitekijöiden sijaan. Tämä verkon integrointirooli syvenee uusiutuvien energialähteiden kasvaessa,” Gan korosti.
Jos kaikki muu epäonnistuu suojaamaan huonoilta markkinaolosuhteilta, jotkut louhijat ovat myös valinneet monipuolistamisen uusille markkinoille.
Suuri väittely: louhinta vs. High-Performance Computing
Kun jotkut Bitcoin-louhijat keskittyvät nykyisten toimintojensa ja taloudellisten mallien optimointiin, kasvava määrä tutkii uutta rajaa: monipuolistamista korkean suorituskyvyn laskentaan (HPC) ja tekoälypalveluihin (AI).
Louhijat kuten Bitdeer ja CleanSpark pitävät tällaista siirtymää luonnollisena jatkeena olemassa olevalle käännökselleen.
“Louhinta ja AI/HPC-työkuormat vaativat erilaisia datakeskusinfrastruktuureja, mutta ne voivat hyödyntää samoja perustuksia energian, jäähdytyksen ja verkon yhteyksien osalta,” Gan selitti.
Sudock oli samaa mieltä ja lisäsi:
“HPC:llä on merkittäviä käyttöaikavaatimuksia ja se on vähemmän hintaherkkä kuin Bitcoin-louhinta. Näiden dynamiikkojen välinen tasapaino tekee tietyistä verkon segmenteistä ja energiaportfoliostamme hyvin soveltuvia jokaiseen käyttötapaukseen.”
Tämä mahdollinen käännös on tullut keskeiseksi strategiseksi mahdollisuudeksi ja vahvan keskustelun aiheeksi alalla.
Matrenitski väitti, että vaikka molemmat liiketoiminnat kuluttavat paljon energiaa, niiden ydinliiketoimintamallit eroavat perustavanlaatuisesti.
“HPC ja louhinta ovat kaksi hyvin erilaista maailmaa: erilainen laitteisto, erilainen capex/opex-rakenne, erilaiset verkon vaatimukset ja täysin erilainen yksikkötalous… Louhinta perustuu ASICeihin – erittäin erikoistuneisiin koneisiin – kun taas HPC toimii GPUilla, jotka ovat tehottomia Bitcoinille,” hän totesi.
Pelkkä tietokoneiden omistaminen ei enää riitä tuottamaan voittoa.
“Jos sinulla on todellinen datakeskus-DNA – verkottuminen, jäähdytys, yritystuki – voit solmia vankkoja hosting-sopimuksia ja saada sen toimimaan. Mutta helpon rahan tarina on ohi. Katteet löytyvät toimituksesta ja pitkistä sopimuksista, ei ‘osta GPUita, tuota voittoa’. Monet aliarvioivat, kuinka vaikeaa se liiketoiminta on,” Matrenitski lisäsi.
Onneksi louhijoille on monia tapoja selvitä vaikeista markkinaolosuhteista. Paras ratkaisu riippuu kunkin yrityksen liiketoimintamallista ja johtajuudesta.
