Bitcoin laski 1,8 % noin 69 400 dollariin torstaina, kun raakaöljyn hinta nousi jälleen yli 100 dollarin tynnyriltä. Tämä liike paljasti sen, ettei johtava kryptovaluutta kykene toimimaan turvasatamana Iranin sodan aikana.
Lähiajan lasku on selvä, mutta pidemmän aikavälin näkymä on monimutkaisempi. Fedin politiikka, sodan aiheuttama rahan painaminen ja sanktioitujen valtioiden kasvava riippuvuus kryptovaluutoista vaativat huomiota.
Öljyshokki peittoaa ennätyksellisen SPR-julkistuksen
Brent-raakaöljyn hinta nousi torstaina yli 9 % ja saavutti 101,59 dollaria. Kaksi tankkeria iskettiin Irakin vesillä, mikä sai Bagdadin pysäyttämään öljysatamien toiminnan. Bahrain raportoi Iranin hyökkäyksestä polttoainesäiliöihinsä. Oman evakuoi alukset keskeisestä Mina Al Fahalin vientisatamasta.
Hyökkäykset tapahtuivat muutamaa tuntia sen jälkeen kun IEA ilmoitti suurimmasta koskaan tekemästään 400 miljoonan tynnyrin hätäreservin vapauttamisesta. Yhdysvallat osallistuu tähän 172 miljoonalla tynnyrillä. Markkinat eivät juuri reagoineet tähän liikkeeseen.
“Tynnyreiden myyminen hätävarastoista on enemmänkin symbolinen ele kuin todellinen ratkaisu”, totesi Stephen Innes SPI Asset Managementista.
Polymarket arvottaa nyt 82 % todennäköisyyden, että raakaöljyn hinta nousee 100 dollariin maaliskuun loppuun mennessä, mikä on 40 prosenttiyksikköä enemmän. 95 dollarin sopimuksen todennäköisyys on 94 %. Myös 110 dollaria tai enemmän saa yli 60 % todennäköisyyden, ja yli puolet markkinoista odottaa kolminumeroisen öljyn jatkuvan.
Bitcoin seuraa riskipitoisia omaisuuseriä, ei kultaa
Bitcoin ei ole irtautunut osakkeista Iranin sodan alettua 28. helmikuuta. Sen kurssi on liikkunut sivusuunnassa tai laskenut, eikä se ole pystynyt säilyttämään sodan ensimmäisellä viikolla saavutettua 74 000 dollarin tasoa.
Bitcoinin hinta on nyt 47 % alempana kuin sen lokakuussa 2025 saavutetusta kaikkien aikojen korkeimmasta, 126 000 dollarista.
Vaikutusmekanismi on selvä. Nousevat öljyn hinnat lisäävät inflaatio-odotuksia, mikä siirtää koronlaskujen ajoitusta kauemmas. Se rajoittaa Bitcoinin tarvitsemaa likviditeettiä hintarallin tueksi. Kauppiaat odottavat nyt, että Fed laskee korkoa vain kerran tänä vuonna.
Kryptovaluuttojen näkökulmasta öljyn hinnan liikkeet ovat tärkeämpiä kuin geopoliittiset tekijät. Jatkuvasti yli 80 dollarin öljy vahvistaa uudelleeninflaation tarinaa ja tukahduttaa koronlaskuodotukset. Hormuzin salmen sulkeminen tuo lisäksi kuljetuskustannusten shokin tarjontahäiriön päälle.
ETF-sijoitukset viittaavat instituutioiden kasaamiseen
Bitcoinin vaisu hintakehitys ei ole estänyt instituutioita keräämästä varoja. SoSoValuen tiedot osoittavat Yhdysvaltain spot Bitcoin ETF:ien saaneen kolme peräkkäistä päivää nettopanostuksia. Määrät: 167 miljoonaa dollaria 9. maaliskuuta, 250,92 miljoonaa 10. maaliskuuta ja 115,17 miljoonaa 11. maaliskuuta. Yhteensä 533 miljoonaa dollaria tänä ajanjaksona. Kumulatiiviset nettosijoitukset ovat kasvaneet 55,9 miljardiin dollariin.
Kolmen päivän putki käänsi suunnan aiemmista yksittäisten päivien ulosvirroista (348 miljoonaa dollaria 6.3. ja 228 miljoonaa dollaria 5.3.). Tämä viittaa siihen, että instituutiot näkevät sodan aiheuttaman notkahduksen ostopaikkana.
Bloombergin ETF-analyytikko Eric Balchunas totesi X:ssä, että ETF:t pitävät hallussaan yhteensä 1,28 miljoonaa BTC:tä. Se tekee niistä maailman suurimman omistajan, vaikka kurssi on pudonnut 50 %. Vuositasolla nettovirrat olivat lähellä kääntyä positiivisiksi, elinaikaiset nettosijoitukset lähellä 56 miljardia dollaria.
Laajempi kuva on kuitenkin varovainen. Bitcoin-ETF:t menettivät noin 4,5 miljardia dollaria tammikuun lopun ja helmikuun lopun välillä SoSoValuen mukaan. Viime aikojen positiiviset sijoitukset eivät vielä ole täysin kääntäneet tätä suuntausta.
Mitä seurata
Lähiaika: Perjantain core PCE-data, jonka ennustetaan olevan 0,4 % kuukausitasolla, voi vahvistaa Fedin haukkamaista linjaa. Öljyn pysyminen yli 80 dollarin viivästyttää koronlaskuja. Viivästyneet laskut vievät Bitcoinilta likviditeettiä.
Pitkä aikaväli: Jokainen merkittävä Yhdysvaltojen sota vuodesta 1990 lähtien on lopulta johtanut Fedin keventäviin toimiin. Alijäämällä rahoitettu sodankäynti kasvattaa dollarimääräistä tarjontaa. Mikäli historia toistaa itseään, nykyinen kipu voi edeltää rahapoliittista myötätuulta riskipitoisille omaisuuserille.
Pakoitteet ja kryptot: Sota syventää sanktioitujen valtioiden riippuvuutta kryptovaluutoista. Iranin keskuspankilla oli ennen iskuja yli 507 miljoonan dollarin arvosta USDT:tä Ellipticin mukaan. Venäjän A7A5 stablecoin siirsi 93,3 miljardia dollaria alle vuodessa. FATF:n 3.3. julkaistun raportin mukaan 84 % laittomasta kryptosta kulkee stablecoinien kautta. Tämä infrastruktuuri tulee jatkumaan sodan jälkeenkin.
Bitcoin on edelleen likviditeettiin sidottu sijoitus, ei kriisisuoja. Avoimeksi jää, muuttaako sodan aiheuttama rahan painaminen tämän joskus tulevaisuudessa.
