Bitcoin on ollut alle 365 päivän liukuvan keskiarvon 102 000 dollarissa viime perjantaista lähtien, mikä on herättänyt keskustelua analyytikoiden keskuudessa mahdollisista karhumarkkinoista. Pelko ja ahneus -indeksi on pudonnut tasolle 10, mikä vastaa paniikkitasoja, joita viimeksi nähtiin vuoden 2022 alussa ja puolivälissä.
Torstaihin mennessä yli 700 miljardia dollaria oli hävinnyt markkinoilta viimeisen kuukauden aikana. Huolimatta lisääntyneestä pelosta ja keskeisistä teknisistä murtumista, makrotalouden trendien ja valaita seuraavan toiminnan ristiriitaiset signaalit jakavat edelleen asiantuntijoita siitä, mihin suuntaan kryptovaluutat lyhyellä aikavälillä menevät.
Tekninen romahdus herättää pelkoa karhumarkkinoista
Bitcoinin toinen lasku alle 100 000 dollaria viikon sisällä aiheutti hälytyksiä. Se käy nyt kauppaa 365 päivän liukuvan keskiarvon alapuolella, joka merkitsi muutoksia markkinatilanteissa karhumarkkinoilla 2018 ja 2021. Yksityiskohtainen analyysi osoittaa tämän indikaattorin tehokkaasti erottavan härkä- ja karhujaksot eri sykleissä.
Lasku ei rajoitu hintaan. Lohkoketjun data osoittaa Bitcoinin olevan alle 6–12 kuukautta pidettyjen kolikoiden realisoidun hinnan, 94 600 dollaria. Tämä on niin sanottujen “härkäsyklin vakuutusostajien” kustannuspohja. Jos hinta pysyy tämän tason alapuolella, monet sijoittajat joutuvat tappioihin, mikä voi lisätä myyntipainetta.
Bitcoinin perpetual-futuurit näkivät suurimman viikoittaisen Open Interest -lisäyksen sitten huhtikuun, yli 3,3 miljardia dollaria. Monet kauppiaat olivat asettaneet rajahintoja ostamaan notkahduksesta, kun Bitcoin putosi alle 98 000 dollarin. Hinnat kuitenkin jatkoivat laskuaan laukaisemalla nämä tilaukset, mikä loi vivutettua altistumista laskevassa markkinassa.
Kokenut kauppias Peter Brandt on lisännyt huolta teknisellä analyysillään. Brandt korosti merkittävää käännettä 11. marraskuuta, jota seurasivat kahdeksan päivän alemmat huiput ja laajeneva yläkuvio. Hänen laskusuuntauksen projisoinnit ovat 81 000 dollaria ja 58 000 dollaria.
Kuitenkin jotkut asiantuntijat sanovat, että nämä olosuhteet eivät vahvista täysimittaista karhumarkkinaa. He kutsuvat nykyistä vaihetta “syklin keskivaiheen murtumaksi,” mikä on riskialttiimpi jakso, joka tarvitsee enemmän signaaleja trendin vahvistamiseksi. Kolme laukaisevaa tekijää varmistaisivat karhumarkkinan:
- Bitcoin pysyy 365 päivän MA:n alapuolella neljästä kuuteen viikkoon,
- pitkäaikaissijoittajat myyvät yli 1 miljoonaa BTC:tä 60 päivän aikana,
- negatiivinen markkina-laajuinen MACD.
Valas-kerääntyminen haastaa karhumarkkina-signaalit
Vaikka pelkotunnusluvut viittaavat myyntiin, lohkoketjun data osoittaa Bitcoin-valaiden keräämisen lisääntyneen. Osoitteet, jotka pitävät 1 000 tai enemmän BTC:tä, ovat lisääntyneet hintojen laskiessa. Tämä viittaa siihen, että institutionaaliset ja suuret sijoittajat näkevät laskun ostohetkenä, ei pitkän karhumarkkinan alkuna.
Vahvin väite karhumarkkinaa vastaan tulee makrotalouden perusteista. Globaali likviditeetti on ennätyskorkealla, yli 80 % keskuspankeista keventää politiikkaa. Tämä laaja rahapoliittinen keventyminen on historiallisesti hyödyttänyt riskipitoisia omaisuusvaroja, ja kryptovaluutat ovat alttiita likviditeetin aalloille.
Makroanalyytikot korostavat, että keskuspankit alentavat korkoja ja lisäävät likviditeettiä. Kansainvälisten järjestelyjen pankin (BIS) data vahvistaa trendin: Yhdysvaltain dollarikrediitti kasvoi 6 % ja eurokrediitti 13 % vuoden 2025 toiseen neljännekseen. Krediitin laajentuminen usein edistää omaisuusarvojen nousua.
Historiallinen data tukee tätä näkemystä. Kun likviditeetti kasvaa, riskipitoiset omaisuusvarat usein nousevat. Kryptovaluutat voivat hyötyä eniten ollessaan etulinjan omaisuusvaroja. Nykyinen tilanne muistuttaa pre-härkämarkkinoita, jolloin lyhyitä korjauksia tapahtui rahan tarjonnan kasvaessa. Jos tätä likviditeetin trendiä ei peruta—mikä keskuspankkien näkökulmasta ei ole odotettavissa—kryptoilla on rakenteellinen tuki.
Silti IMF:n huhtikuun 2025 globaali rahoitusvakausraportti huomautti teknologiavarojen venyneistä arvostuksista. OECD ennustaa maailmanlaajuisen BKT:n kasvun hidastuvan 2,9 %:iin ensi vuonna 3,3 %:sta vuonna 2024. Nämä voivat rajoittaa kuinka paljon likviditeetti voi nostaa hintoja. Analyytikot punnitsevatkin runsaasti likviditeettiä taloudellisia vastatuulia vastaan tämän päivän markkinoilla.
