Bitcoin-louhinnan kannattavuus romahti ennätyksellisen alhaiseksi loppuvuodesta 2025, kun hash rate putosi alle 35 petahashia sekunnissa ja tuotantokustannukset nousivat 44,8 petahashia kohden. Tämä pakotti louhijat yli 1 200 päivän takaisinmaksuaikoihin ja ajoi merkittävän toimialamuutoksen, kun 70 % top-louhintayrityksistä ansaitsee nyt liikevaihtoa tekoälyinfrastruktuurista.
Marraskuu 2025 merkitsi käännekohtaa maailmanlaajuiselle Bitcoin-louhintateollisuudelle. Kutistuvat katteet, sääntelypaineet ja strategiset muutokset muokkasivat alan maisemaa. Tässä ovat viisi merkittävää suuntausta, jotka leimasivat tuota kuukautta.
Kannattavuus saavuttaa historiallisen alhaiset tasot
Verkoston hash rate nousi ennätykselliseen 1,1 ZH/s lokakuussa, mikä kiristi kilpailua. Samalla Bitcoinin hinta laski noin 81 000 dollariin, murskaten alan katteet. Koneiden takaisinmaksuajanjaksot ovat venyneet yli 1 200 päivän mittaisiksi.
MARA:n toimitusjohtaja Fred Thiel antoi vakavan varoituksen alan tulevaisuudesta. Vuoden 2028 puolittumisen jälkeen lohkopalkkiot laskevat noin 1,5 BTC:hen, mikä romahduttaa useimmat liiketoimintamallit. Vain halpaa energiaa käyttävät louhijat tai onnistuneet tekoälykäännökset säilyvät hengissä, hän totesi.
Rahoituskustannukset jatkavat nousuaan perinteisen louhintatulon pienentyessä. Edes tekoälyyn siirtyvät yritykset eivät vielä pysty korvaamaan Bitcoin-tulon laskua. Tämä pakottaa kiireellisiin strategisiin päätöksiin koko alalla.
AI-käännös kiihtyy
Seitsemän kymmenestä suurimmasta louhintayrityksestä tuottaa nyt liikevaihtoa tekoälystä. Tekoälyllä saavutettavat tuotot ylittävät jo perinteisen louhinnan tuotot noin 50 % megawattia kohden. Muutos muokkaa alan menestyksen mittaamistapoja.
Bitfarms ilmoitti lopettavansa Bitcoin-louhinnan kokonaan kahden vuoden sisällä. Sen Washingtonin osavaltion laitos muunnetaan HPC-tietokeskukseksi joulukuuhun 2026 mennessä. Toimitusjohtaja Ben Gagnon totesi, että potentiaaliset tuotot voivat ylittää kaikki aiemmat louhintatulot.
IREN varmisti merkittävän 9,7 miljardin dollarin, viiden vuoden GPU-pilvilaskentasopimuksen Microsoftin kanssa. Sopimukseen sisältyy 20 % ennakkomaksu. IREN ottaa käyttöön NVIDIA GB300 GPU:t Texasin laitoksessaan vuodesta 2026 alkaen.
Hut 8 myi neljä kanadalaista maakaasuvoimalaa, yhteensä 310 MW, TransAlta-yhtiölle. Tämä liike tukee sen strategista siirtymää kohti Bitcoin-louhintaa ja HPC-infrastruktuuria. CleanSpark pyrkii tulemaan kattavaksi laskentaympäristöksi, joka palvelee sekä tekoälyä että BTC:tä.
Massiivinen pääoman uudelleenjärjestely
Vaihtovelkakirjojen liikkeeseenlaskujen aalto pyyhkäisee alan yli. CleanSpark keräsi 1,15 miljardia dollaria 0 %:n korolla. TeraWulf suoritti 1,025 miljardin dollarin liikkeeseenlaskun, myös nolla prosentilla.
Cipher Mining laski liikkeelle 1,4 miljardin dollarin seniori-optimaalit velkakirjat 7,125 % tuotolla. IREN suunnittelee keräävänsä 2 miljardia dollaria kahden erillisen vaihto-velkakirjalainan kautta. Bitfarms päätti 588 miljoonan dollarin vaihtovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun.
Laitteistositoumukset ovat yhtä suuret. IREN teki 5,8 miljardin dollarin sopimuksen Dellin kanssa NVIDIA GB300 GPU:iden hankinnasta. Cipher laajensi Fluidstack-sopimustaan, ja Google tarjosi 1,73 miljardin dollarin takuut.
Canaan varmisti 72 miljoonan dollarin strategisen sijoituksen BH Digitalilta, Galaxy Digitalilta ja Weiss Asset Managementilta. Varat tukevat huippuluokan laskentaa ja energiamahdollisuuksien kehittämistä. Yhtiö pyrkii vähentämään tulevaisuuden rahoituslaimentumista.
Sääntelyn polarisaatio
Malesiassa on paljastunut noin 14 000 laitonta louhintaoperaatiota viimeisten viiden vuoden aikana. Varastettu sähkö on aiheuttanut noin 1,1 miljardin dollarin vahingot valtiolliselle TNB-energiayhtiölle. Hallituksen erityisryhmä perustettiin marraskuussa tehostamaan ratsioita.
Venäjä ottaa käyttöön tekoälyteknologiaa laittoman louhinnan torjumiseksi. Valtiollinen verkkoyhtiö Rosseti upottaa tekoälyanalytiikan älymittareihin havaitakseen energiapoikkeavuuksia. Eräässä äskettäisessä kiinniotossa paljastui 1,5 miljoonan dollarin edestä varastettua sähköä.
Kuitenkin jotkut hallitukset hyväksyvät louhinnan. Japani käynnisti ensimmäisen hallituksen liittyvän projektinsa suuren alueellisen energianjakelijan kautta. Canaan asentaa vesijäähdytteiset Avalon-louhijat verkon kuormituksen tasapainottamiseen vuoden loppuun mennessä.
Valko-Venäjän presidentti Lukashenko julisti kryptovaluutta-louhinnan kansalliseksi prioriteetiksi sähkönkulutuksessa. Hän ehdotti, että kryptosta voisi olla vaihtoehto dollarin riippuvuudelle. Noin 60 % venäläisistä louhijoista on rekisteröimättömiä, mikä on herättänyt keskustelut armahduksesta.
Strateginen BTC-kertyminen
Johtavat louhijat varastoivat Bitcoineja myynnin sijaan. MARA:lla on hallussaan 53 250 BTC:tä, arvoltaan noin 5,6 miljardia dollaria. Yhtiö on toisena globaalisti julkisissa Bitcoin-määrissä.
CleanSpark raportoi 13 054 BTC:n kokonaismäärän marraskuun 30. päivänä. Kuukausittainen tuotanto oli pelkästään marraskuussa 587 BTC:tä—vuoden alusta alkaen louhintatuotanto on yhteensä 7 124 BTC:tä.
Cango omistaa 6 412 BTC:tä ja on selvästi sitoutunut pitkäaikaiseen säilyttämiseen. Bitdeer lisäsi varantonsa 2 233 BTC:hen lokakuussa louhittuaan 511 BTC:tä. Canaan saavutti ennätykselliset 1 610 BTC:tä ja 3 950 ETH:ta.
Kertyvä strategia ilmaisee luottamusta Bitcoinin pitkän aikavälin arvoon. Louhijat uskovat, että nykyisestä kannattavuuskriisistä selviytyminen osoittautuu palkitsevaksi. Ne, jotka pitävät kryptonsa läpi vaikeuksien, saattavat olla suurimpia voittajia.
