Yli 2,6 miljardin dollarin arvosta Bitcoin- ja Ethereum-optioita erääntyy, mikä voi muuttaa lyhyen aikavälin hintakehitystä, kun kauppiaat purkavat suojauksia ja asemoivat salkkujaan uudelleen.
Tapahtuma osuu aikaan, jolloin volatiliteetti on noussut, sijoittajat suojaavat asemaansa ja institutionaalisten toimijoiden on havaittu aktiivisesti suojaavan laskuriskejä.
Bitcoin ja Ethereum optioiden erääntyminen voi aiheuttaa volatiliteettia, kun 2,6 miljardia dollaria sopimuksia selvitetään
Johdannaismarkkinoiden tiedot osoittavat, että Bitcoin kattaa suurimman osan erääntyvistä optioista – noin 2,2 miljardilla dollarilla. Ethereum muodostaa lisäksi 419 miljoonan dollarin osuuden, jolloin yhteismääräksi kertyy yli 2,6 miljardia dollaria.
Bitcoinin hinta on tällä hetkellä noin 64 686 dollaria, mikä on selvästi alle sen max pain -tason, 80 000 dollaria. Tällä hintatasolla eniten optioita menisi vanhaksi arvottomina.
Kokonais Open Interest on 33 984 sopimusta, joista 21 396 on call-optioita ja 12 588 put-optioita. Tämä tarkoittaa put-to-call-suhteen olevan 0,59.
Ethereum puolestaan käy tällä hetkellä kauppaa noin 1 905 dollarissa, mikä on myös alle sen 2 400 dollarin max pain -tason. Open Interest on yhteensä 219 034 sopimusta, joista call-optioiden osuus on 113 427 ja put-optioiden 105 607.
Put-to-call-suhde 0,93 viittaa tasapainoisempaan, mutta edelleen varovaiseen asemoitumiseen verrattuna Bitcoiniin.
Ero spot-hintojen ja max pain -tasojen välillä merkitsee, että optioiden myyjät voivat hyötyä, jos hinnat pysyvät matalina erääntymiseen asti. Samaan aikaan suunnanvaihtoon panostaneet kauppiaat voivat kärsiä tappioita, jos markkinat pysyvät kapealla vaihteluvälillä.
Erityisesti tämän päivän erääntyvät optiot ovat huomattavasti pienempiä kuin viime perjantaina erääntyneet 8,8 miljardin dollarin sopimukset, koska 30. tammikuuta tapahtuma oli kuukausierä.
Instituutiot suojaavat, kun volatiliteetti kasvaa
Analyytikot Greeks.live-palvelusta kertovat, että johdannaismarkkinoilla näkyy selviä stressin ja uudelleenasettumisen merkkejä: volatiliteetti kasvaa nopeasti ja sijoittajat hakevat suojaa salkuilleen.
”60 000 dollarin alue [Bitcoinille] edustaa konsolidoitumisvyöhykettä ennen Trumpin hintarallia, jossa tuki on edelleen varsin vahvaa. Jos lyhyellä aikavälillä nähdään nopea syöksy, se voi tarjota ostopaikan,” he kirjoittivat.
Analyytikoiden mukaan optiodata osoittaa, että institutionaaliset ja suuret toimijat kiirehtivät suojaamaan riskejään sekä sijoittavat suunnanmuutokseen.
Bitcoinin kuluvan kuukauden implisiittinen volatiliteetti (IV) on noussut 100 prosenttiin, eli kaksinkertaistunut vuoden alusta. Pääoptiot ovat ylittäneet 50 prosentin IV-tason, ja nousua on ollut 15 prosenttia kahdessa viikossa.
Skew-luvun ollessa matalampi kuin kahteen vuoteen, asiantuntijoiden mukaan optiomarkkinoilla karu tunnelma hallitsee – vaikkakin joitain lottotyyppisiä ostoja kaukana rahasta oleviin optioihin nähdään.
”Markkinoilla on nyt liiallista paniikkia, eikä jatkuvaan BTC-syöksyyn ole vielä riittävää perusteita. Nopeasti tapahtuva riskinpoisto likvidointien kautta voi jopa mahdollistaa markkinan palautuksen,” Greeks.live-analyytikot kirjoittivat.
Markkinat ovat todellakin paniikkitilassa, mikä on ymmärrettävää, sillä Bitcoinin hinta lähestyy tasaisesti 60 000 dollarin psykologista rajapyykkiä.
Implisiittisen volatiliteetin nousu 100 prosenttiin korostaa epävarmuuden suuruutta Bitcoin-markkinoilla. Se kuvastaa odotuksia tavallista suuremmista hintavaihteluista.
Erääntyminen voi palauttaa markkinavirrat
Muualla Deribitin analyytikot huomauttavat, että optioiden asemoituminen keskittyy tiettyihin avainhintatason lyönteihin, mikä voi vaikuttaa hintakehitykseen ennen erääntymistä.
”Koska suojauksen kysyntä on jo kasvanut ja volatiliteettia on hinnoiteltu uudelleen, tämä erääntyminen voi toimia lyhyen aikavälin nollauksena välittäjien suojausvirroissa. Erääntyminen voi poistaa suuren lyöntitason ympärille muodostuneen sijoituspainon, joten hintakäyttäytyminen klo 08.00 UTC jälkeen voi poiketa sitä edeltävistä päivistä,” Deribit-analyytikot totesivat.
Optiot erääntyvät klo 08.00 UTC Deribitissä. Näiden dynamiikkojen toteutuessa markkinoilla voi esiintyä kasvavaa volatiliteettia välittömästi erääntymishetken jälkeen, kun suojauspositiot puretaan ja likviditeettiolosuhteet muuttuvat.
Vaikka karhutunnelma hallitsee johdannaismarkkinoiden asemoitumista, paniikkivetoisissa markkinoissa voi joskus syntyä nopeita palautuksia, varsinkin jos suuret likvidoinnit poistavat liiallista vipuvaikutusta.
