Yhdysvaltain spot-Bitcoin- ja Ethereum-ETF:t kokevat jatkuvia ulosvirtoja, kun sijoittajat siirtävät pääomaa kansainvälisiin osakkeisiin. Molemmat kryptovaluutta-ETF:t ovat nähneet vain kaksi viikkoa positiivisia sijoituksia vuonna 2026.
Suunnanmuutos tapahtuu samaan aikaan, kun valtion velkakirjojen tuotot nousevat, Yhdysvaltain työmarkkinat ovat vahvat ja kansainväliset osakerahastot keräävät ennätysmäärän sijoituksia.
Raha siirtyy kansainvälisille ETF-markkinoille
Viikkojen ajan Yhdysvaltain spot-Bitcoin ETF:t ovat siirtyneet selvään nettoulosvirtatilanteeseen. Kokonaisomaisuusvarat ovat laskeneet jyrkästi lähiaikojen lähes 115 miljardista noin 83 miljardiin dollariin.
Ethereum-ETF:issä lasku on ollut vielä jyrkempää, sillä varat ovat pienentyneet noin 18 miljardista lähes 11 miljardiin dollariin.
Kysymyksessä ei ole satunnainen volatiliteetti. Ilmiö kertoo pääoman poistumisesta omaisuusluokasta.
Samaan aikaan kansainvälisiin osakerahastoihin tehtiin vuosien vahvimmat sijoitukset.
Tammikuussa kirjattiin ennätysmäärä sijoituksia globaalien, Yhdysvaltojen ulkopuolisten rahastojen hyväksi, ja ne imivät noin kolmanneksen kaikista ETF-sijoituksista, vaikka ne edustavat huomattavasti pienempää osuutta kokonaisvaroista.
Tämä osoittaa merkittävää rotaatiota.
Institutionaaliset sijoittajat näyttävät vähentävän altistustaan Yhdysvaltain kasvupainotteisissa sijoituksissa – mukaan lukien kryptoissa – ja allokoivat uudelleen halvemmille ulkomarkkinoille, kun makrotaloudelliset olosuhteet ulkomailla paranevat.
Samaan aikaan vahvempi Yhdysvaltain työllisyysdata nosti valtionlainojen korkoja. Korkeammat tuotot kiristävät rahoitusehtoja ja lisäävät joukkovelkakirjojen houkuttelevuutta riskisiin omaisuuseriin verrattuna.
Bitcoin ja Ethereum ovat korkean betan likviditeettipelejä, jotka usein heikentyvät, kun pääoma siirtyy turvallisempiin tai tuottoa tuottaviin omaisuuseriin.
Yhdistelmä aiheuttaa rakenteellisen vastatuulen.
Krypto-ETF:t olivat merkittävä kysyntälähde vuonna 2024, vahvistaen nousuja jatkuvilla sisäänvirtauksilla.
Tällä hetkellä mekanismi on kääntynyt päinvastaiseksi. Tokeneiden hintarallien sijaan ETF:t toimivat nyt lähinnä jakelukanavina.
Ilmiö ei kuitenkaan kumoa kryptovaluuttojen pitkän aikavälin perusteesiä. Se heikentää silti likviditeettiä lyhyellä aikavälillä.
Niin kauan kuin pääoman rotaatio jatkuu tai makrotalouden olot eivät helpotu, ETF-ulostukset saattavat edelleen painaa Bitcoinin, Ethereumin ja laajemman kryptomarkkinan kehitystä.
