Bitcoin (BTC) ja Ethereum (ETH) kohtaavat vuoden 2026 suurimman neljännesvuosittaisten optioiden erääntymisen, kun yhteensä 15,15 miljardin dollarin nimellisarvoiset optiot selvitetään Deribitissä perjantaina klo 08:00 UTC.
Tapahtuma poistaa lähes 40 % molempien omaisuusvarojen kaikista avoimista optioista. Molempien hinta on selvästi alle omien max pain -tasojensa, mikä luo pohjan voimakkaalle hintavaihtelulle ennen selvitystä ja sen jälkeen.
Q1:n suurin johdannaisten nollaus
BTC-optioiden osuus kokonaismarkkinasta on 13,03 miljardia dollaria ja Open Interest sisältää 189 792 sopimusta. ETH:n osuus on lisäksi 2,12 miljardia dollaria ja sopimuksia on 1 029 679 kappaletta.
Puto-call -suhde molemmissa omaisuusvaroissa on 0,57, mikä viittaa siihen, että markkina on vahvasti call-optioiden puolella, vaikka yleinen markkinatunnelma on laskuvoittoinen.
Bitcoinin max pain -taso on 74 000 dollaria ja ETH:n 2 250 dollaria. BTC liikkuu lähellä 68 685 dollaria ja ETH noin 2 057 dollarissa, eli molemmat selvästi alle kyseisten kynnysarvojen.
Tämä ero voi toimia vetovoimana, joka nostaa hintaa ennen selvitystä, kun markkinatakaajat säätävät suojaustaan.
Greeks.live-analyytikot totesivat, että kyseessä on Q1:n suurin optioiden erääntyminen, jolloin lähes 40 % kaikista optioista erääntyy.
“Q1:n tärkein optioiden eräpäivä lähestyy ja se tulee olemaan tämän vuoden ensimmäisen neljänneksen suurin erääntyminen, sillä lähes 40 % optioista erääntyy”, he kirjoittivat.
Institutionaalinen positiointi kertoo toisenlaisen tarinan
Vaikka lyhyen aikavälin tunnelma on karhumainen, suuret kauppaerät osoittavat muutoksen. Greeks.live:n mukaan Deribitin block trade -tiedot paljastavat, että instituutiot siirtävät positioitaan aggressiivisesti.
Monet ovat sulkeneet erääntyvät sopimukset ja siirtyneet rajusti pois rahasta oleviin (OTM) call-optioihin kesä- ja syyskuulle.
Tämä etupainotteinen positiointi osoittaa, että suuret toimijat näkevät nykyisen hinnan heikkouden tilapäisenä. Sen sijaan, että puolustaisivat nykyisiä tasoja, he pelaavat palautuksen puolesta erääntymisen jälkeen.
Toisaalta Deribitin analyytikot huomasivat, että ETH:ssa on enemmän avoimia call-optioita kuin put-optioita.
Kuitenkin put-optioiden volyymi on ylittänyt call-optioiden volyymin viimeisen 24 tunnin aikana, mikä kertoo lisääntyvästä suojautumisesta ennen selvitystä.
IV crush ja post-expiry playbook
Greeks.live:n analyytikot varoittivat, että piilevän volatiliteetin (IV) romahdus on todennäköinen. Lyhyissä optiosopimuksissa IV pysyy korkealla erääntymisen lähestyessä, mutta perjantain selvityksen jälkeen odotettavissa on voimakas volatiliteetin lasku.
Lyhyen aikavälin optioiden ostajat kärsivät nyt rajusta theta-häviöstä, kun taas myyjillä on selvä etu.
Härkäpainotteinen kaupankäyntivolyymi hyödykkeissä nousi lähes 850 miljoonaan dollariin 25. maaliskuuta, ja valtaosa tästä johtui positioiden siirroista.
Greeks.live -analyytikoiden mukaan viime hetken myynnistä hyötyminen ennen selvitystä on edelleen todennäköinen strategia.
Todellinen liike saattaa kuitenkin tapahtua vasta kun pöly laskeutuu klo 08:00 UTC tänään. Kun 15,15 miljardin dollarin Open Interest katoaa, myös max pain -taso menettää vaikutuksensa.
Jos historia toistaa itseään, seuraavan kolmen—seitsemän päivän aikana isojen neljännesvuosittaisten erääntymisten jälkeen nähdään parhaiten hyödynnettävää hintaliikettä.
Se, onko BTC ja ETH painettu alas ennen perjantaita vai olivatko ne yliostettuja, todennäköisesti määrittää seuraavan liikkeen suunnan.
