Bitcoin liikkuu nyt lähellä tasoa, jolla on huomattavasti suurempi merkitys kuin pelkällä otsikkohinnalla. Analyytikot kiinnittävät huomiota alueeseen, joka kuvastaa True Market Mean Price (TMMP) -arvoa eli keskimääräistä on-chain-hankintahintaa, jonka eivät louhijat ovat maksaneet.
CryptoQuantin mukaan tämä taso on muodostunut psykologiseksi ja rakenteelliseksi rajaviivaksi. Se testaa, onko vakaumus riittävän vahva imeäkseen tarjontaa vai alkaako usko horjua.
Bitcoin käy kauppaa uskon hinnalla, kun 81 500 dollaria koettelee markkinoiden vakuuttuneisuutta
On-chain-tunnusluvut osoittavat sykliin liittyvää painetta, tekninen vastus rajoittaa yhä nousupotentiaalia, ja analyytikot ovat selvästi jakautuneita. Tämän seurauksena markkinalla eletään herkässä pattitilanteessa:
- pitkäaikaishaltijat puolustavat hankintahintaansa ja
- myyjät ovat yhä valmiimpia luopumaan omistuksistaan omillaan.
Tässä kehikossa TMMP toimii Bitcoinin vedenjakajana. TMMP on enemmän kuin pelkkä tekninen tunnusluku: se toimii kollektiivisena psykologisena ankkurina, joka kuvaa sitä keskimääräistä hintaa, jolla sijoittajat ovat tulleet markkinalle mukaan.
Kun Bitcoin käy kauppaa tällä tasolla, sijoittajien on valittava: pitävätkö he omistuksensa epävarmuuden keskellä vai myyvätkö omillaan. Tämä päätöspiste lisää markkinapainetta ja johtaa usein seuraavaan isoon liikkeeseen.
CryptoQuantin analyytikko Moreno nostaa esiin tason 81 500 dollaria TMMP-arvona – se on hinta, jolla suurin osa todellisesta pääomasta on tullut markkinalle.
Historiallisesti Bitcoinin kaupankäynti tämän tason yläpuolella on kannustanut ostamaan notkahduksia ja kasvattamaan omistuksia. Jos taas TMMP menetetään, sama alue muuttuu usein vastukseksi, kun sijoittajat pyrkivät myymään likimain hankintahintaansa. Nyt tuo dynamiikka toistuu jälleen.
”Kun BTC on tämän yläpuolella, sijoittajat ovat yleensä mukavuusalueellaan… Kun hinta tippuu tämän alle, sama taso kääntyy usein vastukseksi, koska keskihinnalla ostaneet käyttävät hintaralleja myynteihinsä,” Moreno selitti.
Nykyinen testi lähellä 81 500 dollaria pakottaa sijoittajat ratkaisemaan: jatkaako pitämistä epävarmuuden keskellä vai myydä omillaan.
Aiemmat syklit osoittavat, kuinka ratkaisevaa vaikutusta tällä tasolla voi olla. Vuoden 2020–2021 nousumarkkinassa TMMP toimi toistuvasti tukitasona. Vuonna 2022 siitä tuli vastus, kun luottamus hiipui. Sen nykyinen rooli voi määrittää Bitcoinin lähiajan suunnan.
AVIV-suhde viestii hiljaisesta vakaumuksen stressistä
Yksi käyttäytymiseen perustuva lisätunnusluku tilanteeseen on AVIV-suhde, joka vertailee aktiivista markkina-arvoa toteutuneeseen arvoon ja painottaa sijoittajien kannattavuutta. Toisin kuin tunnelmaa seuraavat indikaattorit, AVIV kuvaa tunnelmaa, joka perustuu toteutuneisiin voittoihin.
Tällä hetkellä AVIV supistuu kohti 0,8–0,9-aluetta, joka on historiallisesti liitetty sykliin liittyviin siirtymävaiheisiin; tällöin markkinat eivät romahda, mutta eivät myöskään käänny selvästi nousuun tai laskuun.
”Jos Bitcoin pysyy TMMP-tason (81 500 dollaria) yläpuolella ja AVIV vakiintuu (0,8–0,9), tämä viittaa siihen, että sijoittajat imevät tarjontaa ja puolustavat hankintahintaansa. Jos hinta tippuu TMMP:n alle ja AVIV jatkaa supistumista, se tarkoittaa kannattavuuden hiipumista ja luottamuksen heikkenemistä,” CryptoQuantin analyytikko lisäsi.
Tällaisissa markkinaolosuhteissa heikommat kädet joutuvat usein paineen kohteeksi ei jyrkkien myyntien, vaan pitkäkestoisen hiljaisen paikallaanolon kautta.
Kun realisoitumattomat voitot haihtuvat, vakaumus joutuu koetukselle hiljaisesti – tämä voi johtaa joko uuteen kertymävaiheeseen tai syvempään kysynnän etsintään.
Tekninen vastus vahvistaa markkinahalvauksen kun makrotalouspelko syventää keskustelua
Bitcoinin hintakehitys ei ole tarjonnut juurikaan helpotusta. Bitcoin ei toistuvasti onnistu nousemaan vuosinousunsa yläpuolelle, mikä lisää epäröintiä tunnelmaan perustuvien kauppiaiden ja teknisten sijoittajien keskuudessa.
Tämä tason uudelleenvaltaamisen epäonnistuminen on vahvistanut käsitystä, että nousu on toistaiseksi rajallista.
Tämä tekninen pattitilanne heijastelee laajempaa ideologista jakolinjaa markkinoilla. Vanhat haltijat, joita edelleen muokkasivat vuoden 2021 huippu ja sitä seurannut 70 %:n pudotus, tuntuvat reagoivan entistä herkemmin teknisiin signaaleihin ja sykliin pohjautuviin malleihin.
“Miksi Bitcoin ei nouse? Koska 50 % myy (OG:t traumatisoituneet vuodesta 2021, tekniset sijoittajat katsovat RSI:tä, 4-vuotisen syklin kannattajat odottavat karhumarkkinaa 2 vuotta halvingin jälkeen), kun taas toinen 50 % ostaa (fundamentaalisijoittajat, TradFi, pankit). Eepinen taistelu… kunnes myyjiltä loppuvat panokset,” kirjoitti analyytikko PlanB.
Sen sijaan institutionaaliset ja perinteiset finanssisijoittajat vaikuttavat vähemmän huolestuneilta lyhyen aikavälin sykleistä. Heidän tasainen akkumulointinsa on auttanut imemään tarjontaa, mutta toistaiseksi ei tarpeeksi murtaakseen markkinaa nykyisestä vaihteluvälistä.
Epävarmuutta lisää se, että makroanalyytikko Luke Gromen kertoi myyneensä suurimman osan Bitcoin-positiostaan noin 95 000 dollarissa. Gromen mainitsi pitkän aikavälin tekniset heikkoudet ja järjestelmäriskit.
Hänen päätöksensä, jonka hän jakoi Swan Bitcoinin No Second Best -podcastissa, voimistaa laskumielialaa aikana, jolloin sijoittajien kannattavuus on jo koetuksella.
Gromen viittasi heikkenevään pitkän aikavälin tunnelmaan, Bitcoinin epäonnistumiseen tehdä uusia huippuja kultaa vastaan sekä huoliin markkinoiden laajemmasta haavoittuvuudesta kohti vuotta 2026.
Vaikka Swanin juontajat kyseenalaistivat hänen päätelmiään, itse myynti on silti tehnyt vaikutuksen sijoittajiin, jotka seuraavat vakaumuksen heikkenemistä tärkeiden tukitasojen läheisyydessä.
Merkittävät irtautumiset vaikuttavat psykologisesti voimakkaasti etenkin silloin, kun hinta supistuu ja lohkoketjun tunnusluvut viittaavat kannattavuuden hiipumiseen.
Pysyykö usko ennallaan?
Bitcoin on nyt käännekohdassa, jota määrittää enemmänkin päättäväisyys kuin hype. Jos hinta pysyy yli 81 500 dollarin ja AVIV-suhde vakautuu, se osoittaisi sijoittajien olevan yhä valmiita puolustamaan hankintahintaansa. Tämä olisi edellytys trendin jatkumiselle.
Epäonnistuminen voi kuitenkin olla kallista. Jos hinta laskee selvästi TMMP-tason alle ja AVIV-suhde supistuu entisestään, tämä olisi merkki siitä, ettei pelkkä usko enää riitä. Tällöin markkina joutuisi etsimään kysyntää alemmilta tasoilta.
