Bitcoin pitää pintansa noin 70 000 dollarin tasolla yhden tämän syklin jyrkimmän myyntiaallon jälkeen, jättäen sijoittajat jakautuneeksi siitä, mitä seuraavaksi tapahtuu.
Kettutiedot, ETF-sijoitukset ja markkinarakenteen signaalit osoittavat nyt kahteen eri suuntaan, mikä herättää keskeisen kysymyksen: valmistautuuko Bitcoin uuteen nousuvaiheeseen vai onko luvassa lisää laskua?
Myyntipaine pysyy korkealla
Selvin varoitusmerkki näkyy Bitcoinin markkina-arvon ja realisoidun arvon kasvueron tunnusluvussa. Tunnusluku pysyy negatiivisella alueella, mikä on historiallisesti liitetty kovempaan myyntipaineeseen.
Kun realisoitu arvo kasvaa nopeammin kuin markkina-arvo, tämä viittaa siihen, että kolikoita jaetaan uudelleen alemmilla hinnoilla uuden kysynnän sijasta.
Aiemmissa sykleissä tällainen ympäristö vaikeutti hintaralleja pysymään yllä, sillä nousut johtivat usein jakeluun jatkon sijaan.
Kokonaisuutena nykyiset olosuhteet viittaavat siihen, että rakenteellinen myyntipaine ylittää kysynnän.
Valaat ostavat Bitcoinia aggressiivisesti
Samaan aikaan ketjun sisäinen kertymisdata näyttää aivan toisenlaista kuvaa. Pitkäkestoisten kertymisosoitteiden sijoitukset kasvoivat jyrkästi viimeisimmän notkahduksen aikana, kyseessä oli tämän syklin suurin yksittäinen sijoituspäivä.
Historiallisesti tällaiset piikit ilmaantuvat lähellä paikallisia pohjia ennemmin kuin huippuja.
Vaikka kertyminen ei takaa välitöntä hintarallia, se osoittaa, että suuret haltijat imevät tarjontaa sen sijaan, että jakaisivat sitä.
Tämä luo pohjavaikutuksen, joka rajoittaa laskupainetta, vaikka yleinen tunnelma pysyykin herkkänä.
Hinta pysyy realisoidun arvon yläpuolella
Bitcoin käy myös kauppaa selvästi yli realisoidun hintansa, joka on tällä hetkellä noin 54 000 dollarin tienoilla. Tämä pitää laajemman verkon voitolla ja vähentää laajamittaisen myynnin riskiä.
Aiemmat syklit osoittavat, että syvät, pitkittyneet karhumarkkinat syntyvät yleensä vasta, kun hinta laskee pitkäksi aikaa realisoidun tason alapuolelle.
Tällä hetkellä Bitcoin pysyy neutraalissa tai hieman positiivisessa tilassa.
ETF-sijoitukset vakautuvat yllättävien ulosvirtausten jälkeen
Yhdysvaltain Bitcoin spot-ETF:t kirjasivat suuria ulosvirtoja syöksyn aikana, mikä vahvistaa Arthur Hayesin näkemyksen siitä, että institutionaalinen suojautuminen ja markkinatakaajien toiminta voimistivat liikettä. Kuitenkin, kun hinnat vakiintuivat 60 000–65 000 dollarin alueelle, sijoitukset kääntyivät pian vahvasti plussalle.
Käänne viittaa siihen, että pahin pakkolikvidointi on jo ohitettu, vaikka ETF-kysyntä ei ole vielä palannut sille tasolle, joka ajaisi selvän nousun.
Vaihteluväliin sidottu, ei räjähtävä
Yhteenvetona data osoittaa, että markkina on jumissa kertymisen ja jakelun välillä. Valaanostot ja ETF-vakaus tukevat laskupuolta, kun taas jatkuva myyntipaine rajoittaa nousutunnelmaa.
Lähitulevaisuudessa on todennäköisempää, että Bitcoin pysyy 70 000 dollarin tuntumassa vaihdellen, kuin että nähtäisiin selkeä uusi nousu tai voimakas lasku.
