Viimeisen kuukauden aikana analyytikot ovat yhä enemmän pitäneet Bitcoinia jatkuvassa karhumarkkinassa. Kuitenkin viisi keskeistä tunnuslukua osoittavat, että markkinoilla käynnissä on syklinen uudelleenasettuminen jyrkän hintarallin jälkeen, joka vei hinnan ennätyksiin vuoden 2025 lopulla.
Lohkoketju- ja ETF-data osoittavat nyt, että myyntiaalto menettää voimaansa. Pitkäaikaiset sijoittajat eivät poistu, vaan data osoittaa, että myöhään mukaan tulleet ostajat joutuvat myymään, kun vahvemmat omistajat ostavat ne itselleen.
Tämä on tärkeää, koska syklin puolivälin uudelleenasettuminen merkitsee usein siirtymistä paniikkimyynnistä kerryttämiseen.
ETF-sijoitusten ulosvirtaukset osoittavat myyntiä, eivät pitkäaikaista jakautumista
Yhdysvaltain Bitcoin ETF:t kokivat rajuinta myyntiä sitten lanseerauksensa tammikuun alkupuoliskolla. Tammikuun 2. ja 5. päivän vahvojen sijoitusten jälkeen, jolloin ETF:iin virtasi yli 1,1 miljardia dollaria, suunta muuttui nopeasti negatiiviseksi.
Seuraavien kolmen kaupankäyntipäivän aikana yli 1,1 miljardia dollaria poistui rahastoista.
Tämä kuvio on klassinen myyntipiikki eli myllerrys. Sijoittajat, jotka ostivat ETF:iä lokakuun ja marraskuun hintarallin aikana, tulivat mukaan lähellä Bitcoinin kaikkien aikojen huippuja. Kun hinta ei pysynyt yli 95 000 dollarin, moni näistä positioista ajautui tappiolle. Lunastukset seurasivat nopeasti, kun riskienhallinta ja lyhyen aikavälin kauppiaat leikkasivat altistustaan.
Tärkeää on, ettei kyseessä ollut pitkäaikainen, kuukausia jatkunut ulosvirtailu, joka määrittää karhumarkkinat. Tämä oli nopea ja tiivis myyntiaalto. Tällainen myynti usein hiipuu itsestään, koska heikoimmat omistajat poistuvat ensin.
Tuoreet tiedot osoittavat jo ETF-virtojen tasaantumista, mikä viittaa siihen, että pakkomyyntivaihe on lähestymässä loppuaan.
Markkinasykleissä tällainen ETF-myyntiaalto yleensä edeltää sivuttaisliikettä ja lopulta elpymistä.
ETF:n kustannuspohja lähellä 86 000,00 dollaria ankkuroi hinnan
CryptoQuantin ETF-drawdown-kuvaaja osoittaa, että ETF:ien hallussa olevan Bitcoinin toteutunut keskihinta on lähellä 86 000 dollaria. Tämä tarkoittaa, että suurin osa ETF-sijoittajista, jotka tulivat mukaan lokakuun huipun jälkeen, ovat nyt lähes omillaan.
Tämä taso on keskeinen. Kun hinta liikkuu suurimman ostajaryhmän keskihinnan lähellä, myyntipaine yleensä laskee.
Ne sijoittajat, jotka jo kokivat tappioita, ovat jo poistuneet. Jäljelle jäävät odottavat yleensä palautusta ennemmin kuin myyvät pienellä tappiolla.
Historiallisesti nämä keskihintavyöhykkeet toimivat kuin painovoima. Kun Bitcoin laskee niiden alapuolelle, notkahduksen ostajat aktivoituvat. Kun hinta nousee reilusti yläpuolelle, myyntivoitot lisääntyvät. Tällä hetkellä Bitcoin liikkuu vain hieman tämän ETF-tason yläpuolella.
Tämä selittää, miksi markkina on pysynyt vakaana 88 000–92 000 dollarin tasolla vaikka miljardeja dollareita on virrannut pois ETF:istä.
ETF:n hankintahinta on toiminut rakenteellisena tukitasona, mikä on tyypillistä, kun syklin puolivälin uudelleenasettuminen on käynnissä, eikä karhumarkkinoille ominaisessa romahduksessa.
BlackRockin Coinbase-siirrot heijastavat lunastusten toteutusta
Lohkoketjudatan perusteella BlackRock siirsi 3 743 BTC ja 7 204 ETH Coinbase Primeen. Nopeasti katsottuna tämä voi näyttää institutionaaliselta myynniltä.
ETF-rakenteen toiminta on ratkaisevaa. Kun sijoittajat lunastavat ETF-osuuksia, rahaston tulee toimittaa Bitcoinia valtuutetuille osallistujille. Coinbase Prime toimii tässä prosessissa säilytys- ja selvityskeskuksena.
Viime viikolla lunastusten kasvaessa BlackRockin oli siirrettävä BTC:tä ja ETH:ta täyttääkseen nämä velvoitteet.
Tämä virtaus kertoo likviditeetin tarpeesta, ei BlackRockin omasta suunnasta. Yhtiö ei päätä milloin sijoittajat lunastavat osuutensa – se vain toteuttaa nostot. Siirtojen ajoitus osuu täsmälleen samaan hetkeen kuin ETF:istä nähdyt suuret ulosvirtaukset tammikuun alussa.
Karhumarkkinassa rahastot vähentävät aktiivisesti altistusta kuukausien ajan. Nyt näemme lyhyen aikavälin sijoittajien poistumista ja ETF:ien selvittävän nämä kaupat.
Tämä sopii uudelleenasettumiseen, ei institutionaalisen pääoman rakenteelliseen poistumiseen.
Coinbase Premium näyttää yhdysvaltalaisten instituutioiden ottavan tauon
Coinbase Premium Index painui jyrkästi negatiiviseksi 12. tammikuuta. Tämä tarkoittaa, että Bitcoinin hinta on halvempi Coinbasessa kuin ulkomaisilla pörsseillä.
Coinbase palvelee pääasiassa yhdysvaltalaisia instituutioita ja varakkaita sijoittajia. Kun preemio on positiivinen, se näyttää amerikkalaisten rahastojen vahvaa ostointoa.
Kun se kääntyy negatiiviseksi, kysyntä on vähentynyt.
Tällä hetkellä jäähtyminen on ymmärrettävää. ETF-sijoittajat kokivat juuri suuria tappioita. Monet rahastot odottavat, että sijoitusvirtaukset vakautuvat ennen kuin palaavat mukaan.
Ostojen puuttuminen ei kuitenkaan tarkoita suurta myyntiä. Spot BTC ei tulvi Coinbaseen. Sitä ei vain osteta yhä nouseviin hintoihin.
Sykliensä puolivälissä institutionaaliset ostajat usein vetäytyvät sivuun samalla kun heikommat kädet pudotetaan pois. He palaavat, kun hinta vakautuu. Tämä kuvio näkyy myös Coinbase Premiumissa nyt.
Pörssien nettovirtaluvut vahvistavat, että tarjonta imeytyy markkinoille
Bitcoinin 30 päivän keskimääräinen vaihto-nettovirta on korkeimmalla tasollaan sitten lokakuun. Yhä enemmän Bitcoineja siirtyy pörsseihin, mikä yleensä viittaa myyntipaineeseen.
Konteksti on kuitenkin tärkeä. Suurin osa tästä tarjonnasta tulee ETF:ien positioiden purkamisesta sekä arbitraasitoimistojen lunastusjärjestelyistä. Pitkän aikavälin omistajat eivät ole kiirehtimässä myymään.
Vaikka sisäänvirtaus onkin suurta, Bitcoinin hinta ei ole romahtanut. Se on pysynyt matalalla 90 000 dollarin alueella. Tämä kertoo siitä, että ETF-markkinoiden ulkopuoliset ostajat imevät tarjontaa. Heihin kuuluu globaaleja treidaajia, ulkomaisia rahastoja ja pitkäaikaisia kerryttäjiä.
Kun pörssiin kohdistuu myyntiä mutta hinta pitää, se tarkoittaa yleensä heikkojen käsien myynnin siirtymistä vahvemmille. Tämä prosessi on tyypillinen sykliensä puolivälissä.
Mitä seuraavaksi Bitcoinin hinnalle?
Kaikki viisi data-pistettä viittaavat samaan johtopäätökseen. Bitcoin käy läpi ETF-vetoista puhdistusta. Myöhässä mukaan tulleet myivät pois. Pitkäaikaiset omistajat jäivät.
Niin kauan kuin Bitcoin pysyy 86 000 dollarin ETF-omakustannushinnan yläpuolella, rakenne säilyy vahvana. Siinä tapauksessa hinta voi konsolidoitua ja yrittää paluuta kohti 95 000 dollaria.
Jos ETF-virrat kääntyvät jälleen positiivisiksi, 100 000 dollarin testaaminen voi toteutua tämän vuosineljänneksen aikana. Syvempi myyntiaalto vaatisi uuden ETF-lunastusten aallon.
Tähän mennessä data osoittaa, että tämä vaihe on jo hiipumassa.
