Arthur Hayesin mukaan valtiovarainministeri Scott Bessent käyttää samaa “setelien painamisen” strategiaa, jota entinen ministeri Janet Yellen toteutti vuonna 2023. Mikäli kaava toistuu, laskelmat viittaavat kuusinumaeroiseen tavoitehintaan Bitcoinille.
Bessentin ministeriö on jo kaksinkertaistanut pitkien velkakirjojen takaisinosto-operaatiot tässä kuussa. Hayes toteaa, että politiikka muistuttaa likviditeettimekaniikkaa, joka ruokkisi Bitcoinin 2023-2024 hintarallia Yellenin aikana.
Miksi Hayes arvioi Bessentin seuraavan Yellenin jalanjäljissä
Hayes, BitMEXin perustaja ja Maelstromin sijoitusjohtaja, esitti vastaavan näkemyksen viimeaikaisessa haastattelussa. Hän sanoo Bessentin kohtaavan saman ongelman kuin Yellen vuonna 2023. Molemmat ovat hallituksessa, joka jatkaa menojaan. Historiallisesti tämä on pakottanut valtiovarainministerin puolustamaan 10-vuotisen koron alle 5 %:n tason.
Yellenin ratkaisu oli uusien lainojen siirtäminen lyhytaikaisiin velkakirjoihin. Tämä tyhjensi Fedin käänteisrepo-fasiliteetin 2,5 biljoonasta noin 100 miljardiin dollariin. Tätä laskua nähtiin kesästä 2023 tammikuuhun 2025 asti, jolloin Bessent astui virkaan. Hayesin mukaan tämä raha siirtyi pankkien varantoihin ja myös Bitcoinin 2023-2024 hintaralliin.
Bessentin versio samasta kaupasta on jo käynnissä. Valtiovarainministeriö on kaksinkertaistanut pitkien velkakirjojen takaisinostot kahdesta neljään miljardiin dollariin per operaatio tässä kuussa. Viranomaiset pohtivat myös noin 950 miljardin Treasury General Accountin (TGA) käyttöä vielä suurempiin ostoihin.
Tämä liike nosti Bitcoinin hetkellisesti 80 000 dollariin ennen kuin se laski takaisin noin 78 800 dollariin. Hintakehitys muistuttaa sitä, kuinka nopeasti joukkovelkakirjamarkkina palautti elokuun aiemman takaisinostorallin.
Bitcoinin laskelmat 224 000 dollarin tavoitteen taustalla
Jos Hayesin vuoden 2023 vertailu otetaan kirjaimellisesti, se tuottaa tarkan tavoitteen. Bitcoinin hinta oli noin 26 000 dollaria vuoden 2023 puolivälissä, kun Yellenin lyhytlaina-painotteisuus alkoi tyhjentää käänteisrepoa. Kurssi nousi huipussaan noin 73 750 dollariin maaliskuussa 2024, ennen puolittumista ja spot-ETF-hyväksyntöjä, jotka toivat oman tunnelmansa. Nousua tuli 2,84-kertaisesti.
Sama kerroin nykyiseen Bitcoinin hintaan, joka on noin 78 800 dollaria, tuottaa tavoitteeksi 224 000 dollaria. Tämä luku on yksinkertainen laskelma Hayesin mallin pohjalta, kyse ei ole Hayesin itsensä lausumasta summasta.
Kuitenkin lukuun liittyy muutamia varauksia. Vuoden 2023-2024 hintarallia ei aiheuttanut yksin käänteisrepon tyhjentyminen. Spot Bitcoin ETF hyväksyttiin tammikuussa 2024 ja huhtikuun puolitus tapahtui samassa ikkunassa. Molemmat muuttivat hintaa riippumatta valtionlainojen liikkeeseenlaskusta. Epäsuora “rahan painaminen” on silti ollut aina merkittävä syy Bitcoinin kasvuun.
Myös Citadel Securities on arvostellut Bessentin takaisinostostrategiaa. Yhtiö varoittaa, että lähestymistapa muistuttaa finanssirepressiota, joka voisi heikentää dollaria ja lisätä inflaatiota.
Se, pääseekö Bitcoin edes lähelle tätä matemaattista tavoitetta, riippuu yhdestä asiasta.
Kestävätkö Bessentin takaisinostot paremmin kuin elokuun ensimmäinen yritys? Vai hiipuuko vaikutus kuten joukkovelkakirjamarkkinan hintaralli kahdesti tässä kuussa?
