Warren Buffettin Berkshire Hathaway on astumassa tuntemattomaan. Legendaarisen “Omahan oraakkelin” astuessa syrjään 95-vuotiaana, yhtiöllä on nyt ennätykselliset 382 miljardia dollaria käteistä. Barchartin mukaan tämä riittäisi lähes 480 S&P 500 -yhtiön ostamiseen.
Valtava käteisvaranto yhdessä 12 peräkkäisen nettomääräisen osakemyynnin neljänneksen kanssa herättää spekulaatioita siitä, valmistautuuko Berkshire markkinoiden laskuun. Samalla herää kysymys, voisiko uusi johto suhtautua avoimemmin digitaalisiin omaisuuseriin.
Berkshire Hathaway:n käteisvarat ennätyskorkealla Warren Buffettin jäädessä eläkkeelle
Buffettin eläköityminen 31. joulukuuta päättää 60 vuoden aikakauden, jonka aikana Berkshire muuttui vaikeuksissa olleesta tekstiilitehtaasta talousmahdiksi.
Nykypäivänä yhtiöllä on noin 200 tytäryhtiötä, kuten BNSF, GEICO ja Berkshire Hathaway Energy. Lisäksi sillä on omistuksia esimerkiksi Applesta (65 miljardia dollaria), Coca-Colasta (28 miljardia dollaria), Bank of Americasta (32 miljardia dollaria) ja American Expressistä (58 miljardia dollaria).
Yhtiön vakuutusliiketoiminnat, National Indemnity ja GEICO, tuottavat tasaisesti vakuutusmaksuja, jotka mahdollistavat sijoitukset osakkeisiin ja yritysostoihin. Tämä antaa konglomeraatille vahvan käteisvirtakoneen.
Iso kysymys on nyt: miten Greg Abel, Berkshire Hathawayn vakuuttamattomien toimintojen varapuheenjohtaja, hyödyntää tämän poikkeuksellisen likviditeetin?
Abel, joka on edennyt yhtiön energia-alan kautta osakevalinnan sijaan, astuu puikkoihin tilanteessa, jossa korot laskevat ja käyttämättömän käteisen vaihtoehtoiskustannus kasvaa.
Analyytikot arvioivat, että vaikka hän noudattaisi Buffettin perinteistä arvostrategiaa, valtava käteisvaranto mahdollistaa yritysostokset alennettuun hintaan, jos markkinoilla tapahtuu pudotus.
“Mitä tulette menettämään, on Buffettin kontaktiverkosto. Kutsuttaisiinko Berkshireä edelleen vakauttamaan kriisiytyviä pankkeja kuten vuonna 2008?” The Economist kirjoitti viitaten Brian Meredithiin UBS:ltä.
Kryptosijoittajat seuraavat tilannetta tarkasti. Buffett on pitkään torjunut Bitcoinin ja kutsunut sitä “rotanmyrkyksi potenssiin kaksi”, eikä Berkshire ole tehnyt suoria sijoituksia kryptoon.
Sen omistusosuus Nu Holdingsissa, brasilialaisessa digipankissa, jolla on kryptotoimintoja, viestii kuitenkin siitä, että Abelin johdolla epäsuora altistuminen on mahdollista.
Nu Holdings on ollut poikkeuksellinen menestyäjä Berkshire Hathawayn salkussa. Vuoden 2021 alkuperäisen 500 miljoonan dollarin sijoituksen jälkeen, jota seurasi vielä 250 miljoonaa dollaria lisää, yhtiön arvo on noussut huomattavasti ja osakekurssi on kohonnut yli 50 % pelkästään vuonna 2025.
Berkshiren 382 miljardin dollarin kassavaranto viestii varovaisuudesta ja mahdollisuuksista kryptomarkkinoilla
Nu Holdingsin kehitys seuraa vahvaa nousua vuosina 2023 ja 2024. Vuonna 2023 osakkeen arvo lähes tuplaantui ja vuonna 2024 kasvu oli lähes 50 %.
“Vaikka Buffett suhtautui tunnetusti kielteisesti kryptomarkkinoihin, Greg Abel ei ole ilmaissut selkeää kantaa tähän omaisuuserään. Silti on todennäköistä, että hän jatkaa Buffettin perintöä ja keskittyy konkreettisiin, kassavirtaa tuottaviin liiketoimintoihin. Suunnanmuutos vaatisi uuden toimitusjohtajan selkeän merkin, jota ei toistaiseksi ole nähty”, Juan Pellicer, Sentoran tutkimusjohtaja, totesi BeInCryptolle aiemmin.
Berkshiren nykystrategia viestii myös varovaisuutta markkinoille. Viimeisen kolmen vuoden aikana yhtiö on myynyt osakkeita noin 184 miljardin dollarin arvosta, mikä tekee siitä yhden suurimmista nettomyyjistä maailmassa.
Yhdistettynä 382 miljardin dollarin käteiseen ja lyhytaikaisiin valtionlainoihin, tämä “kuiva ruuti” mahdollistaa Berkshirelle markkinakriisin kestäminen tai ostomahdollisuuksien hyödyntäminen halvalla.
Kryptomarkkinoilla voidaan huomata samankaltaisuuksia, sillä suurten instituutioiden käteisen kerrytys usein edeltää riskin välttelyn jaksoja. Siten tämä luo mahdollisia tulokohtia opportunistisille sijoittajille.
Berkshiren tarina korostaa laajempaa opetusta: jopa kurinalaisimmat arvonmetsästäjät keräävät käteistä markkinoiden mahdollisten myllerrysten varalle.
Historiallisesti Berkshire on jäänyt S&P 500:n tuoton alle vain 20 kertaa vuodesta 1965 alkaen. Kokonaistuotot kuitenkin peittoavat yleisen markkinan selvästi: vuosittainen keskimääräinen tuotto on ollut 19,9 % verrattuna S&P:n 10,4 %:iin. Tämä osoittaa, että kärsivällisyys ja likviditeetti palkitaan pitkällä aikavälillä.
Buffettin jäädessä eläkkeelle kysymys kuuluu, voisiko Abel varovaisesti tutkia digitaalisia omaisuuseriä arvo-periaatteita noudattaen. Jos näin käy, kryptomarkkina voisi saada itselleen vahvan institutionaalisen liittolaisen.
