Vaikka Wall Street saattaa olla vakuuttunut siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) on aikeissa leikata korkoja, monet asiantuntijat väittävät, että kovat taloudelliset tiedot kertovat toista.
Samaan aikaan Bitcoin (BTC) yrittää palautumista, nousten takaisin yli 111 000 dollarin kynnysarvon osoitettuaan heikkoutta aiemmin viikolla.
Miksi asiantuntijat sanovat, että korkojen leikkaaminen nyt voisi kostautua
CME FedWatch Toolin mukaan markkinat hinnoittelevat 99,6 % todennäköisyyden, että Fed leikkaa korkoja syyskuun kokouksessaan.
Vain kaksi viikkoa ennen seuraavaa FOMC-kokousta kauppiaat pitävät keventämistä lähes varmana. He uskovat, että pehmeämpi politiikka sytyttää uuden kierroksen likviditeettivetoisia omaisuuserien hintaralleja.
Analyytikot kuitenkin varoittavat, että tämä konsensus perustuu enemmän tunnelmakyselyihin kuin todellisiin taloudellisiin perusteisiin.
Kovat tiedot vs. pehmeät kertomukset
Justin D’Ercole, ISO-MTS Capital Managementin perustaja ja CIO, kertoi TradFi-medialle, että kovat tiedot viittaavat siihen, ettei Fedin pitäisi leikata korkoja.
Hän väitti, että päättäjät voivat joutua harhaan pehmeistä talouskyselyistä nousevan väärän kertomuksen vuoksi.
D’Ercole huomautti, että nämä kyselyt heijastavat vain kuluttajien turhautumista korkeisiin hintoihin, mutta eivät pysty kuvaamaan talouden laajempaa vahvuutta.
“Talous kasvaa potentiaalinsa mukaisesti, osakearvostukset ovat äärimmäisiä, inflaatio on 3 % ja työttömyys on historiallisesti alhainen,” The Financial Times raportoi, viitaten D’Ercoleen.
Hän lisäsi, että saatavilla oleva aggregoitu työtulo kasvaa 4–5 % vauhdilla, kun taas luottokorttien maksuhäiriöt ovat laskeneet vuodesta toiseen. Jopa kaupallinen kiinteistöala, jota usein pidetään uhkaavana kriisinä, osoittaa parantunutta omaisuuserien laatua ja alhaisempia lainamaksuhäiriöitä.
Markkinat haluavat leikkauksia, mutta tiedot sanovat toisin vuoden 2024 kaikuja
Toisaalla Ivory Hillin perustaja Kurt S. Altrichter yhtyi tähän näkemykseen. Äskettäisessä X (Twitter) -julkaisussaan hän viittasi PCE (Personal Consumption Expenditure) -inflaatiotietoihin.
“Core PCE on palannut 2,9 %:iin. Inflaatio ei ole kuollut, se kiihtyy uudelleen. BKT kasvoi juuri 3,3 %. Tämä ei ole tausta korkojen leikkauksille. Jos Fed pakottaa leikkauksen läpi, se on todennäköisesti ainoa leikkaus ennen kuin Powellin kausi päättyy 15. toukokuuta 2026. Muista: markkinat haluavat korkojen leikkauskierroksen. Tiedot sanovat ei,” Altrichter totesi.
Altrichter väitti, että riski on, että Fed taipuu markkinapaineeseen inflaatiotaistelunsa pitkäaikaisen uskottavuuden kustannuksella.
Muut tarkkailijat varoittavat rahoitusmarkkinoiden epävakaudesta, jos Fed toistaa vuoden 2024 käsikirjan. Itsenäinen analyytikko Ted vertasi nykyistä tilannetta syyskuuhun 2024.
Yllättävä korkojen leikkaus viime vuonna nosti aluksi kryptomarkkinoita ennen kuin aiheutti jyrkän käänteen.
“Syyskuussa 2024 Fed leikkasi korkoja, ja #Altcoin MCap nousi 109 % vain 3 kuukaudessa. Sen jälkeen $BTC romahti 30 %, kun taas altit romahtivat 60%-80 %. Syyskuussa 2025 Fed leikkaa korkoja uudelleen ja sitoutuu uusiin leikkauksiin. Näyttää siltä, että historia toistaa itseään. Ensin nousu 1–2 kuukautta ja sitten suuri romahdus,” kirjoitti Ted.
Laajempi keskustelu tiivistyy uskottavuuteen vastaan helpotus. Korkojen leikkaaminen voi tilapäisesti helpottaa velkaantuneiden kotitalouksien ja yritysten painetta. Kriitikot kuitenkin väittävät, että se voi lisätä inflaatiopaineita, omaisuuserien kuplia ja pitkän aikavälin epävakautta.
“Onko nyt tärkeämpää pelastaa enemmän marginaalisia työpaikkoja Yhdysvaltain taloudessa kuin ylläpitää inflaatiotaistelun uskottavuutta ja rahoitusvakautta kaikille kuluttajille?” D’Ercole kysyi.
Markkinoiden jo juhliessa vielä tapahtumatonta leikkausta, Fed kohtaa yhden vaikeimmista politiikkatesteistään vuosikymmeniin, päättäessään seuraako se tietoja vai yleistä mielipidettä.
