Tällä viikolla Yhdysvaltojen työllisyys on keskiössä. Automatic Data Processing Inc. (ADP), Yhdysvaltojen suurin palkanlaskentayritys, julkaisee ADP Employment Change -raportin elokuulta, joka mittaa yksityisesti työllistettyjen henkilöiden määrän muutosta Yhdysvalloissa, torstaina klo 12:15 GMT.
Sijoittajat kiinnittävät erityistä huomiota elokuun ADP-työraporttiin, heinäkuun Nonfarm Payrolls (NFP) -shokin jälkeen, joka johti keskeisen työministeriön virkamiehen erottamiseen ja Yhdysvaltain dollarin (USD) syöksykierteeseen.
Elokuun luvut ovat myös ratkaisevia määritettäessä Federal Reserven (Fed) rahapolitiikkaa, sillä se on viimeinen työllisyysraportti ennen syyskuun 16. ja 17. päivän kokousta.
Nämä luvut tulevat tilanteessa, jossa Yhdysvaltain presidentti Donald Trump on lisännyt hyökkäyksiään Federal Reserveä vastaan, vaatimalla vähemmän rajoittavia korkoja, kun kauppiaat lisäävät panostuksiaan Fedin kevennysjakson jatkumiselle syyskuussa.
ADP-kysely julkaistaan tyypillisesti muutama päivä ennen virallisten Nonfarm Payrolls -tietojen julkaisua. Sitä pidetään usein varhaisena indikaattorina mahdollisista suuntauksista, jotka saattavat näkyä Bureau of Labor Statisticsin (BLS) työllisyysraportissa. Kuitenkaan nämä kaksi raporttia eivät aina ole yhteneväisiä.
Työvoimatiedot saattavat vahvistaa Fedin koronlaskun syyskuussa
Työllisyys on keskeinen osa Fedin kaksiosaista mandaattia, yhdessä hintavakauden ylläpitämisen kanssa.
Tässä mielessä heinäkuussa nähty odottamattoman heikko työllisyysdata lisäsi spekulaatioita talouden laskuriskeistä ja pakotti keskuspankin siirtämään huomionsa pois Trumpin tullien inflaatioriskeistä.
Heinäkuussa nähty heikko työllisyyden kasvu, yhdistettynä kahden edellisen kuukauden NFP-julkaisun jyrkkiin alaspäin suuntautuviin tarkistuksiin, järkytti markkinoita, murskaten Yhdysvaltain taloudellisen poikkeuksellisuuden teorian ja pakottaen Federal Reserven harkitsemaan uudelleen haukkamaista kantaansa.
Yhdysvaltain inflaatioluvut, jotka nähtiin edellisellä viikolla, ovat osaltaan lieventäneet huolia hintapaineiden kasvusta, ainakin toistaiseksi, ja Fedin puheenjohtaja Jerome Powell hyväksyi ajatuksen kauppatullien kertaluonteisesta vaikutuksesta. Merkittävä sävyn muutos, joka vahvisti välittömien koronleikkausten tarvetta.
Toinen kuluttajahintaindeksin (CPI) raportti on tulossa ennen tämän kuun Federal Open Market Committee (FOMC) -kokousta, mutta lisääntyvät merkit heikkenevästä työmarkkinasta saattavat käytännössä vahvistaa Fedin leikkauksen seuraavassa kokouksessa.
CME Groupin Fed Watch Tool näyttää lähes 90% todennäköisyyden 25 korkopisteen leikkaukselle tässä kuussa, ennen Yhdysvaltain työllisyyslukujen julkaisua, ja vähintään toinen neljännespisteen leikkaus ennen vuoden loppua.
Milloin ADP-raportti julkaistaan ja miten se voisi vaikuttaa Yhdysvaltain dollarin indeksiin?
ADP Employment Change -raportti elokuulta julkaistaan torstaina klo 12:15 GMT. Markkinoiden konsensus viittaa 68 000 uuteen työpaikkaan heinäkuun 104 000 lisäyksen jälkeen. Yhdysvaltain dollarin indeksi (DXY), joka mittaa dollarin arvoa maailman eniten vaihdettuihin valuuttoihin nähden, nousee neljän viikon pohjalukemista, mutta on edelleen selvästi alle heinäkuun työllisyyslukujen julkaisua edeltävien tasojen.
Tässä taustassa riski on odotettua heikommassa lukemassa, mikä pakottaisi Fedin nopeuttamaan kevennysjaksoaan ja toisi mahdollisuuden 50 korkopisteen leikkaukseen pöydälle, mikä aiheuttaisi uutta myyntipainetta Yhdysvaltain dollarille.
Positiivinen tulos puolestaan lieventäisi huolia jyrkästä talouden hidastumisesta, mutta ei todennäköisesti muuta odotuksia Fedin kevennyksistä, ainakaan ennen kuin torstain luvut vahvistetaan perjantain NFP-raportilla. Tällainen tulos todennäköisesti vaikuttaa maltillisesti positiivisesti USD:hen.
EUR/USD-parin osalta Guillermo Alcala, FX-analyytikko FXstreetillä, näkee parin etsivän suuntaa viimeisen 150 pipin vaakasuuntaisen alueen sisällä, joka on pitänyt hintaliikkeen kurissa elokuun alusta lähtien.
Alcalá näkee tärkeän vastusalueen 1,1740 edessä.
“Laskevan trendiviivan vastuksen yhtymäkohta, nyt noin 1,1730, ja 1,1740, joka kattaa elokuun 13. ja 22. päivän huiput sekä maanantain huipun, todennäköisesti muodostaa vakavan haasteen härille.”
Alaspäin Alcalá korostaa tukialuetta 1,1575 yläpuolella: “Euron karhut todennäköisesti kohtaavat merkittävää tukea kuukausittaisen alueen pohjalla, välillä 1,1575 ja 1,1590, joka rajoitti karhuja elokuun 11., 22. ja 27. päivänä. Alempana, elokuun alun nousujohteisen liikkeen 50% Fibonacci-tasokorjaus, 1,1560, saattaa tarjota tukea ennen elokuun 5. päivän pohjaa, lähellä 1,1530.