Blockstreamin toimitusjohtaja Adam Back sanoo, että kryptomarkkinoilla toistuvat säilytyksen virheet, jotka tuhosivat FTX:n ja Mt. Goxin. Hänen Bitcoin-neuvonsa menee vastavirtaan: pidä kaupankäynti ja säilytys erillään, vältä velkavipua ja HODLaa jokaisen laskusuhdanteen yli.
Back puhuu kokemuksesta. Hänen mukaansa hän menetti kolikoita Mt. Goxin konkurssissa, kun hän tallettamalla uudelleen varoja yritti hyödyntää 10 %:n arbitraasieroa — joka paljastui lopulta riskipreemioksi.
Krypton Säilytyksen Virhe, Jota Ei Korjata
Blockstreamin haastattelussa BTC Prague 2026 -tapahtumassa Back totesi, että molemmissa romahduksissa oli sama perustavanlaatuinen virhe. Pörssit pitivät asiakkaiden varoja ja kävivät samalla kauppaa niitä vastaan.
Tämän virheen hinta kasvaa vuosien ajan. Mt. Gox menetti noin 850 000 BTC:tä vuonna 2014, ja japanilainen konkurssiprosessi on jumittanut velkojat lähes vuosikymmenen ajaksi. Mt. Goxin omaisuus vaikuttaa silti markkinoihin, ja 739 miljoonan dollarin siirto kesäkuussa auttoi painamaan Bitcoinin alle 70 000 dollarin.
FTX toisti saman kaavan vuonna 2022. Sen velkojat saivat maaliskuussa 2026 neljännen takaisinmaksukierroksen 2,2 miljardin dollarin arvosta – yli kolme vuotta sen jälkeen kun pörssi kaatui.
Progressia on silti nähtävissä. Instituutionaaliset kauppiaat vaativat yhä useammin kolmikantasopimuksia, joissa omaisuus parkkeerataan riippumattomalle säilyttäjälle ja pörssi myöntää kaupankäyntiluottoa. Jos alusta epäonnistuu, Back huomautti, että omaisuuden hallinta ratkaisee.
Adam Backin Bitcoin-neuvot epävakaaseen markkinaan
Yksittäisille ihmisille ohje on selkeä. Säilytä pitkän aikavälin sijoitukset omassa lompakossa ja älä koskaan ota lainaa bitcoinia vastaan ostaaksesi lisää. Tällainen kauppa, Back varoitti, sisältää yllättävän likvidointiriskin, koska vakuus ja omaisuuserä voivat laskea käsi kädessä.
Markkinoiden ajoittaminen onnistuneesti on vaikeaa samasta syystä. Back arvioi, että noin 12 kaupankäyntipäivää tuottaa vuosittaiset tuotot, joten markkinoilta pois jääminen tulee kalliimmaksi kuin miltä näyttää.
“Ongelmana on, että näiden markkinoiden ajoittaminen on erittäin, erittäin vaikeaa… pois markkinoilta oleminen on selvästi vaarallista.”
Back sanoi tämän puolustaessaan HODL-strategiaa, joka sai alkunsa humalaisesta kirjoitusvirheestä foorumilla vuonna 2013. Hänen mukaansa hän on pitänyt läpi kolmen 85 %:n romahduksen ja sai siitä lempinimen “kurkku” rauhallisuudestaan.
Bitcoinin nykyinen hinta noin 63 681 dollaria, nousua 1,5 % 24 tunnissa, on hieman yli 200 viikon liukuvan keskiarvon. Back sijoittaa tuon keskiarvon lähelle 61 000 dollaria ja pitää sitä omaisuuserän luotettavana pohjatasona.
Back panostaa omaa pääomaansa tämän vakaumuksen puolesta keskeneräisen BSTR-tarjouksensa kautta. Avoinna on kysymys siitä, ottavatko pörssit säilytyksen eriyttämisen käyttöön ennen seuraavaa koettelemusta – vai toistetaanko vanhaa menetelmää jälleen.
