Bitcoin (BTC) on nyt yksi vuosi viimeisimmästä puoliintumisestaan, ja tämä sykli on muotoutumassa erilaiseksi kuin aiemmat. Toisin kuin aiemmissa sykleissä, joissa räjähdysmäiset hintarallit seurasivat puoliintumista, BTC on kokenut huomattavasti hillitymmän nousun, vain 31%, verrattuna 436%:iin samassa ajassa edellisessä syklissä.
Samaan aikaan pitkäaikaisten haltijoiden tunnusluvut, kuten MVRV-suhde, osoittavat jyrkkää laskua realisoitumattomissa voitoissa, mikä viittaa kypsyvään markkinaan, jossa nousupotentiaali on supistumassa. Nämä muutokset yhdessä viittaavat siihen, että Bitcoin saattaa olla siirtymässä uuteen aikakauteen, jossa parabolisten huippujen sijaan korostuu asteittainen, instituutioiden ohjaama kasvu.
Vuosi Bitcoinin puoliintumisen jälkeen: sykli, joka ei ole kuin mikään muu
Tämä Bitcoin-sykli etenee huomattavasti eri tavalla kuin aiemmat, mikä viittaa mahdolliseen muutokseen markkinoiden reaktiossa puoliintumistapahtumiin.
Aikaisemmissa sykleissä—erityisesti vuosina 2012–2016 ja jälleen 2016–2020—Bitcoinilla oli tapana nousta voimakkaasti tässä vaiheessa. Puoliintumisen jälkeinen aika oli usein merkitty vahvalla nousutunnelmalla ja parabolisen hintakehityksen, joka johtui suurelta osin yksityissijoittajien innostuksesta ja spekulatiivisesta kysynnästä.
Nykyinen sykli on kuitenkin kulkenut eri reittiä. Sen sijaan, että hinta olisi kiihtynyt puoliintumisen jälkeen, hintanousu alkoi aiemmin, lokakuussa ja joulukuussa 2024, jota seurasi konsolidointi tammikuussa 2025 ja korjaus helmikuun lopulla.
Tämä etupainotteinen käyttäytyminen poikkeaa jyrkästi historiallisista malleista, joissa puoliintumiset toimivat yleensä suurten hintarallien katalysaattorina.
Useat tekijät vaikuttavat tähän muutokseen. Bitcoin ei ole enää pelkästään yksityissijoittajien spekulatiivinen omaisuus—sitä pidetään yhä enemmän kypsyvänä rahoitusinstrumenttina. Instituutioiden kasvava osallistuminen, yhdistettynä makrotaloudellisiin paineisiin ja markkinoiden rakenteellisiin muutoksiin, on johtanut harkitumpaan ja monimutkaisempaan reaktioon.
Toinen selkeä merkki tästä kehityksestä on jokaisen peräkkäisen syklin heikentyvä voima. Alkuvuosien räjähdysmäiset voitot ovat vaikeampia toistaa Bitcoinin markkina-arvon kasvaessa. Esimerkiksi 2020–2024-syklissä Bitcoin nousi 436% vuosi puoliintumisen jälkeen.
Sen sijaan tässä syklissä on nähty huomattavasti vaatimattomampi 31% nousu samassa ajassa.
Tämä muutos voi tarkoittaa, että Bitcoin on siirtymässä uuteen vaiheeseen. Yhteen, jossa on vähemmän villiä volatiliteettia ja enemmän tasaista, pitkäaikaista kasvua. Puoliintuminen ei ehkä enää ole pääasiallinen ajuri. Muut voimat, kuten korot, likviditeetti ja institutionaalinen raha, ottavat vallan.
Peli muuttuu. Ja niin muuttuu myös Bitcoinin liike.
On kuitenkin tärkeää huomata, että aiemmat syklit sisälsivät myös konsolidointi- ja korjausjaksoja ennen nousutrendin jatkumista. Vaikka tämä vaihe saattaa tuntua hitaammalta tai vähemmän jännittävältä, se voi silti edustaa tervettä nollausta ennen seuraavaa nousua.
Siitä huolimatta on mahdollista, että tämä sykli jatkaa poikkeamista historiallisista malleista. Sen sijaan, että nähtäisiin dramaattinen huippu, tulos voi olla pidempi ja rakenteellisesti tuettu nousutrendi—vähemmän hypeen perustuva, enemmän perustekijöihin.
Mitä pitkäaikaishaltijan MVRV paljastaa Bitcoinin kypsyvästä markkinasta
Pitkäaikaisten haltijoiden (LTH) MVRV-suhde on aina ollut luotettava mittari realisoitumattomille voitoille. Se osoittaa, kuinka paljon pitkäaikaiset sijoittajat istuvat ennen kuin he alkavat myydä. Mutta ajan myötä tämä luku on laskemassa.
Vuoden 2016–2020 syklissä LTH MVRV saavutti huippunsa 35,8. Tämä merkitsi valtavia paperivoittoja ja selkeän huipun muodostumista. Vuoden 2020–2024 syklissä huippu laski jyrkästi 12,2:een. Tämä tapahtui, vaikka Bitcoinin hinta saavutti uusia kaikkien aikojen huippuja.
Nykyisessä syklissä korkein LTH MVRV on ollut vain 4,35. Tämä on valtava pudotus. Se osoittaa, että pitkäaikaiset haltijat eivät näe samanlaisia voittoja. Suuntaus on selvä: jokainen sykli tuottaa pienempiä kertoimia.
Bitcoinin räjähdysmäinen nousupotentiaali on supistumassa. Markkinat kypsyvät.
Nykyisessä syklissä korkein LTH MVRV-lukema on ollut 4,35. Tämä jyrkkä lasku viittaa siihen, että pitkäaikaiset haltijat kokevat paljon pienempiä kertoimia omistuksilleen verrattuna aiempiin sykleihin, vaikka hinnannousu on ollut merkittävää. Kuvio viittaa yhteen johtopäätökseen: Bitcoinin nousupotentiaali on supistumassa.
Tämä ei ole vain sattumaa. Kun markkinat kypsyvät, räjähdysmäiset voitot ovat luonnollisesti vaikeampia saavuttaa. Äärimmäisten, syklien ohjaamien voittojen päivät saattavat olla hiipumassa, korvautuen maltillisemmalla—mutta mahdollisesti vakaammalla—kasvulla.
Kasvava markkina-arvo tarkoittaa, että hinnan merkittävä siirtäminen vaatii eksponentiaalisesti enemmän pääomaa.
Silti tämä ei ole lopullinen todiste siitä, että tämä sykli on jo saavuttanut huippunsa. Aiemmat syklit sisälsivät usein pitkiä sivuttaisliikkeitä tai maltillisia takaiskuja ennen uusien huippujen saavuttamista.
Kun instituutiot näyttelevät suurempaa roolia, kertymisvaiheet voivat venyä pidemmiksi. Siksi huippuvoittojen kotiuttaminen voi olla vähemmän äkillistä kuin aiemmissa sykleissä.
Jos MVRV-huippujen laskusuuntaus jatkuu, se voi vahvistaa ajatusta siitä, että Bitcoin siirtyy pois villeistä, syklisistä nousuista kohti hillitympää mutta rakenteellisempaa kasvumallia.
Terävimmät nousut saattavat jo olla takana, erityisesti niille, jotka tulevat mukaan myöhään syklissä.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
