Viime vuonna nykyinen kryptovaluuttamarkkinoiden sykli näki siirtymän VC-tuetuista tokeneista yhteisövetoisiin tokeneihin. Tämä trendi on kuitenkin hidastumassa, mikä osoittaa, että sijoittajat palaavat vähitellen ei-meemikolikoihin.
Haastattelussa BeInCryptolle Ella Zhang, YZi Labsin johtaja, selitti, että vaikka yhteisövetoiset narratiivit tarjoavat sijoittajille oikeudenmukaisemman aloituspisteen, ne ovat menettäneet suuntaustaan ajan myötä heikkojen perustekijöiden vuoksi.
VC-herruuden lasku
Huomattava trendi on noussut esiin kryptovaluuttamarkkinoilla vuodesta 2024 lähtien: sijoittajat suosivat yhä enemmän altcoineja, joissa on vähäinen riskipääomasijoittajien osuus.
Tämä muutos näkyy nykyisessä markkinasyklissä, jossa Dune datan mukaan riskipääoman (VC) toteutumattomien voittojen vertailuarvo on laskenut merkittävästi vain 3X:ään. Tämä luku on jyrkässä ristiriidassa aiempien syklien vertailuarvon kanssa, jolloin VC:t näkivät tuottoja, joiden arvo oli 563X.
“Kiinnostus VC-tuettuihin tokeneihin alkoi laskea vuoden 24 ensimmäisen neljänneksen lopusta lähtien, kun taas meemikolikot nousivat suosioon, mikä johti niin sanottuun meemikolikkovillitykseen,” sanoi Zhang.
Ajan myötä pienemmät sijoittajat ovat alkaneet huomata VC-mekanismit, jotka maksimoivat alkuperäiset voitot ja haittaavat vähittäissijoittajien näkymiä. He ovat huomauttaneet VC:iden taipumuksesta myydä tokeneita niiden vapauttamisen jälkeen, mikä aiheuttaa tokenien hintojen merkittävän laskun siihen mennessä, kun vähittäissijoittajat pääsevät markkinoille.
“Vau, taas yksi VC-kierros, johon julkiset kryptoyhteisöt eivät voi osallistua. Ei ole ihme, että [meemi]kolikkojen superkierto on yhä elossa. Olemme kyllästyneet näihin yksityiskierroksen roskakolikoihin, jotka julkaistaan 50-kertaisella arvostuksella ja myydään viattomille vähittäissijoittajille ensimmäisestä päivästä lähtien,” purkautui yksi käyttäjä X:ssä.
Vastaavasti matalan liikkeessä olevan tarjonnan ja korkean täysin laimennetun arvon (FDV) tokenit ovat menettäneet suosiotaan, kun yhä useammat vähittäissijoittajat kääntyvät korkean liikkeessä olevan tarjonnan tokeneihin.
Suurin vs. vähäinen määrä float-tokeneita
CoinGeckon datan mukaan matalan liikkeessä olevan tarjonnan tokenit edustavat 21,33 % osuutta top 300 krypto-omaisuusvarasta.
Monet kryptoteollisuuden toimijat ehdottavat, että vähittäissijoittajat kääntyvät altcoineihin, joissa on vähäinen VC-osuus, saadakseen oikeudenmukaisemman tokenien jakelun. Tämä antaa varhaisille omaksujille ja pienemmille sijoittajille paremman mahdollisuuden osallistua projektin alkuvaiheen menestykseen.
“Kryptossa, jos ostat meemikolikon, valtavirran vaikuttajat sanovat, että ‘pelaat uhkapeliä’. Mutta jos ostat heidän matalan liikkeessä olevan tarjonnan, korkean FDV-kolikon, jonka VC-sisäpiiriläiset ovat julkaisseet… he kutsuvat sitä ‘sijoittamiseksi’, kun he myyvät vapautuksia sinulle,” X-käyttäjä lisäsi.
Zhang kuvaili matalan ja korkean liikkeessä olevan tarjonnan tokenien perustavanlaatuisia eroja.
“Matalan liikkeessä olevan tarjonnan, korkean FDV-tokenilla on suuri potentiaalinen markkina-arvo, mutta rajoitettu kaupankäynnin kohteena oleva tarjonta, mikä usein johtaa volatiliteettiin, erityisesti suurten tokenien vapautustapahtumien ympärillä. Sen sijaan korkean liikkeessä olevan tarjonnan tokenit ovat kasvattaneet suosiotaan, koska ne tarjoavat paremman likviditeetin, hintavakauden, oikeudenmukaisuuden, läpinäkyvyyden ja luottamuksen. Nämä ominaisuudet houkuttelevat nykyajan tarkempia sijoittajia ja heijastavat kypsyvää markkinaa, jossa perustekijät painavat yhä enemmän kuin hype,” hän selitti.
Tämän seurauksena alustat, jotka tarjoavat tasapuolisemman pelikentän pienille ja suurille sijoittajille, ovat kasvattaneet suosiotaan.
Reilumman jakelun tavoittelu
Viime kuussa tunnettu kryptoanalyytikko Miles Deutscher selitti, että Solana-alustan Pump.fun nousu oli viivästyttänyt odotettua altcoin-kautta ohjaamalla pääomaa spekulatiivisempiin omaisuuseriin.
Alusta, joka mahdollistaa käyttäjille tokenien välittömän lanseerauksen vähäisellä vaivalla, on noussut suosioon. Pump.fun aloitti vuoden 2025 ennätyksellisellä 14 miljoonan dollarin päivätulolla.
“Pump.fun oli suora vastaus moniin vuoden 2021 VC-tyyppisiin sisäpiirilanseerauksiin, koska se perustuu bondikäyrään, koska sen on tarkoitus olla ‘oikeudenmukainen lanseeraus’, koska se on ketjussa ja koska keskitetyt pörssit eivät listaa monen miljardin dollarin arvostuksilla ja myy vähittäissijoittajille. Tämä on itse asiassa vastaus projektien kyvyttömyyteen lanseerata oikeudenmukaisella ja jakautuneella tavalla,” hän sanoi videossa.
Zhang oli samaa mieltä alustan houkuttelevuudesta laajemmalle sijoittajajoukolle pääsyn demokratisoinnissa.
“Pump.fun ja vastaavat alustat muokkaavat varhaisen vaiheen altcoin-sijoittamista, tehden siitä helpommin saavutettavaa, läpinäkyvää ja yhteisölähtöistä. Nämä alustat keskittyvät ensisijaisesti meemikolikoihin, kokeellisiin tokeneihin ja yhteisölähtöisiin projekteihin, mikä helpottaa kenen tahansa uusien krypto-omaisuusvarojen lanseeraamista ja niihin osallistumista,” hän totesi.
Viime kuukausina tämä suuntaus on kuitenkin alkanut kääntyä.
Meemikolikoiden suosio hiipuu
Huolimatta saavutettavuudestaan, meemikolikoiden ohimenevä suosio on ajanut kauppiaat takaisin VC-tuettuihin altcoineihin.
“CoinMarketCapin tietojen mukaan tämä suuntaus on nyt hidastumassa. Meemimarkkina-arvon ja ei-meemialtcoinien markkina-arvon suhde on laskussa, mikä osoittaa, että varat kiertävät vähitellen takaisin ei-meemikolikoihin. Näemme tämän luonnollisena markkinasyklinä – vaikka yhteisölähtöiset narratiivit voivat luoda tunnelmaa, pitkän aikavälin arvo tulee lopulta vahvoista perusteista,” Zhang kertoi BeInCryptolle.
Kiinnostuksen lasku meemikolikoihin johtuu useiden projektien merkittävän hyödyllisyyden puutteesta. Ilman ylittävää tarkoitusta menestyksen tukemiseksi meemikolikot menettävät nopeasti tunnelmansa.
Zhangin mielestä meemikolikoiden menestys oli väistämättä väliaikainen ilmiö.
“Vaikka päivittäin luodaan 40 000-50 000 kryptotokenia, likvidin meemikolikon keskimääräinen elinikä on 1,3 tuntia, ja vain noin 5 % meemikolikoista saavuttaa yli 10 miljoonan dollarin markkina-arvon. Tämä ei tarkoita, etteikö hyviä meemikolikoita olisi, mutta jotta millä tahansa omaisuudella olisi pysyvää/kasvavaa arvoa, sen [tarvitaan] joko yksi tai useampi taustalla oleva palvelu, liiketoiminta, tuote, teknologia tai uusi innovaatio hinnan tukemiseksi. Ilman perusteita arvoa on mahdotonta säilyttää,” hän sanoi.
Pienemmät, kokemattomammat sijoittajat ovat myös menettäneet huomattavia summia meemikolikoihin liittyvän korkean spekulaation ja riskien vuoksi. Lähes 90 % käyttäjistä, jotka kävivät kauppaa Pump.funista lanseeratuilla meemikolikoilla, on joko menettänyt sijoituksensa tai tehnyt alle 100 dollaria voittoa.
Pump-and-dump -järjestelmien yleisyys on ajanut heidät kokonaan pois markkinoilta.
“Kaikkien näiden meemikolikoiden ‘reilujen lanseerausten’ jälkeen olen valmis saamaan kylvyn matalan floatin – korkean FDV:n VC-tokenien kanssa,” sanoi eräs käyttäjä X:ssä.
Vaikka VC-tuetut projektit ovat toipumassa menetetystä asemastaan, niiden tulisi oppia meemikolikkohuumasta saadut opit ja kehittää parempia käytäntöjä tulevaisuutta varten.
VC:n sopeutuminen yhteisön arvoihin
Reilun lanseerauksen periaatteet ovat linjassa lohkoketjun ja krypton arvojen kanssa luodakseen ekosysteemin, joka perustuu oikeudenmukaiseen jakeluun ja yhteisön osallistumiseen. Zhangin mukaan kryptosijoittajien on sopeuduttava tähän filosofiaan säilyttääkseen kilpailuetunsa ajan myötä.
“VC-sijoittajien on sopeuduttava kehittyvään Web3-maisemaan, jota ohjaavat yhä enemmän yhteisökeskeiset, reilun lanseerauksen periaatteet—tämä on tullut krypton alkuperäiseksi kulttuuriksi,” hän sanoi ja lisäsi, että “VC:t, jotka sopeutuvat tähän muutokseen tukemalla projekteja, joilla on todellista hyötyä ja keskittyminen reiluihin, läpinäkyviin käytäntöihin, ovat paremmin asemoituneet menestymään markkinoiden kehittyessä.”
Zhang sanoi myös, että projektin rakentajien ei pitäisi hylätä VC:itä kokonaan. Monin tavoin he voivat tasapainottaa VC-rahoituksen edut reilun token-jakelun ja yhteisön omistajuuden kanssa.
“Projektit voivat edelleen hyötyä VC-rahoituksesta alkuperäisenä katalysaattorina, ei vain pääoman vaan myös strategisen ohjauksen vuoksi. Varhaiset sijoittajat voivat olla ratkaisevassa roolissa auttamassa perustajia navigoimaan haasteissa, tarjoamalla näkemyksiä, yhteyksiä ja operatiivista tukea. Toisin kuin perustajat—jotka keskittyvät rakentamiseen—VC:t ovat luonnostaan vuorovaikutuksessa laajemman projektien, ideoiden ja teollisuuden johtajien kanssa. Hyödyntämällä sijoittajia enemmän kuin pelkkinä pääoman tarjoajina, perustajat voivat saada käyttöönsä runsaasti markkinatietoa, verkostoja ja strategisia kumppanuuksia nopeuttaakseen projektinsa menestystä,” hän sanoi.
Samaan aikaan teollisuuden johtajat ovat myös pohtineet kestävämpiä vaihtoehtoja nykyisille vähittäismyyjille tarjolla oleville vaihtoehdoille.
Projektien lanseerausten tulevaisuus
Onnistuneet projektin lanseeraukset asettavat etusijalle liiketoiminnan kasvun ja pitkän aikavälin arvonluonnin yksinkertaisten token-jakelustrategioiden sijaan. Binancen perustaja Changpeng Zhao korosti tätä äskettäin ehdotuksillaan kestävistä tokenomiikoista.
“Hän kehotti pitkäaikaisia rakentajia sitoutumaan hitaaseen emissiotoken-talouteen merkittävillä virstanpylväillä–tämä viittaa projekteihin, jotka alkavat matalalla floatilla ja lisäävät tarjontaa vähitellen merkittävien virstanpylväiden perusteella, jotta ne lopulta muuttuvat korkeafloat-projekteiksi,” Zhang selitti.
Zhaon suunnitelman mukaan tulevat avaukset tapahtuisivat vain, jos vähintään kuusi kuukautta on kulunut edellisestä avauksesta. Lisäksi tokenin markkinahinnan on pysyttävä yli kaksinkertaisena edellisen avauksen hintaan nähden yhtäjaksoisen 30 päivän ajan välittömästi ennen avausta, ja kussakin tapauksessa avattavien tokenien enimmäismäärä on 5 % kokonaismäärästä.
Zhaon sosiaalisen median postaus tarjosi mahdollisuuden keskustella terveellisemmistä token-jakelustrategioista. Vaikka hänen ideansa toteutettavuus on vielä nähtävissä, se korostaa tarvetta tukea toteuttamiskelpoisten ideoiden menestystä, jotka pitävät pitkän aikavälin arvoa.
“Projektit, joilla on vahvat perusteet, jatkavat kasvuaan, kun taas ne, joilta ne puuttuvat, häviävät lopulta,” Zhang totesi.
Tulevaisuudessa alan on omaksuttava malli, joka yhdistää VC-tuen edut reilun lanseerauksen ja yhteisön sitoutumisen periaatteisiin, jotta varmistetaan oikeudenmukaisempi ja kestävämpi tulevaisuus.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
