Strategyn (entinen MicroStrategy) osake (MSTR) on kokenut merkittävän iskun. Osake laski kaksinumeroisesti Bitcoinin (BTC) hinnan jyrkän laskun jälkeen.
Spekulaatiot pyörivät siitä, voisiko yhtiö joutua likvidoimaan Bitcoin-omistuksensa. The Kobeissi Letter otti kantaa ja ehdotti, että vaikka tällainen liike on erittäin epätodennäköinen, se ei ole täysin poissuljettu.
MSTR notkahtaa bitcoinin syöksyn keskellä
Viimeisen 24 tunnin aikana Bitcoinin hinta laski yli 3%, mikä aiheutti ketjureaktion, joka pudotti MSTR:n 11%. Yahoo Financen mukaan osake sulkeutui 250 dollariin. Tämä merkitsi 55% laskua sen kaikkien aikojen korkeimmasta (ATH) marraskuussa 2024.
Tämän notkahduksen keskellä The Kobeissi Letter tutki yhtiön Bitcoin-omistusten pakotetun likvidoinnin mahdollisuuksia.
“MSTR:n pakotettu likvidointi ei ole välttämättä mahdotonta. Mutta se on erittäin epätodennäköistä. Se vaatisi “mayday”-tilanteen,” postaus luki.
Analyysi selvensi, että yhtiön liiketoimintamalli perustuu pääoman hankkimiseen, ei Bitcoinin myyntiin, rahoittaakseen kryptovaluuttaostonsa.
Liikkeeseen laskemalla 0% vaihtovelkakirjoja ja myymällä uusia osakkeita preemiolla, Strategy on onnistunut rahoittamaan Bitcoin-hankintansa ilman omaisuuserien likvidointia, jopa markkinoiden laskusuhdanteissa.
Viimeisimpien tietojen mukaan Strategy omistaa noin 43,4 miljardia dollaria Bitcoinia 8,2 miljardin dollarin velkaa vastaan. Sen velkavipu on siis noin 19%.
Erityisesti suurin osa tästä velasta koostuu vaihtovelkakirjoista. Muuntokurssit ovat alle nykyisen osakekurssin ja erääntymiset ulottuvat vuoteen 2028 ja sen yli. Tämä rakenne tarjoaa merkittävää liikkumavaraa yhtiölle.
Siitä huolimatta yhtiön kyky hankkia uutta pääomaa ei ole täysin immuuni haasteille.
“Tilanteessa, jossa heidän velkansa nousevat merkittävästi korkeammiksi kuin heidän omaisuutensa, tämä kyky voisi heikentyä,” analyysi tarkasteli.
Vaikka tämä ei automaattisesti tarkoita “pakotettua likvidointia,” se voisi rasittaa yhtiön taloudellista joustavuutta. Analyysi korosti kuitenkin, että likvidointi on edelleen mahdollisuus, mutta vain “perustavanlaatuisen muutoksen” yhteydessä.
“Käytännössä, jotta likvidointi tapahtuisi, tarvittaisiin ensin osakkeenomistajien äänestys tai yrityksen konkurssi,” The Kobeissi Letter huomautti.
Kuitenkin skenaario katsottiin epätodennäköiseksi, kun otetaan huomioon Michael Saylorin 46,8% äänivalta. Tämä suojaa tehokkaasti yhtiötä tällaisilta liikkeiltä ilman hänen suostumustaan.
Saylor on ollut äänekäs Bitcoinin kannattaja, korostaen sen pitkän aikavälin kasvua. Viime viikolla yhtiö lisäsi omistuksiaan 20 356 BTC:n lisäyksellä.
The Kobeissi Letter korosti kuitenkin, että todellinen huolenaihe Strategylle on tulevaisuudessa, erityisesti kun yhtiön vaihtovelkakirjat erääntyvät vuoden 2027 jälkeen.
Jos Bitcoinin hinta laskee yli 50% ja pysyy alhaalla, Strategy saattaa kamppailla velan uudelleenrahoittamisessa tai takaisinmaksussa käteisellä, mikä voi koetella sen varoja ja sijoittajien luottamusta.
“Sijoittajien luottamuksen ylläpitäminen on ratkaisevan tärkeää MSTR:lle laskusuhdanteiden jälkeen,” julkaisu lisäsi.
Vaikka likvidointi on epätodennäköistä lyhyellä aikavälillä, pitkän aikavälin riskit Bitcoinin volatiliteettiin ja yhtiön velkasitoumuksiin liittyen ovat edelleen huolenaihe.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
