Kryptoanalyytikot ovat innostuneita yksittäisistä ja yhteisistä yrityksistä analysoida Solana-pohjaisen token-julkaisualustan, Pump.fun, vaikutusta altcoin-markkinoihin.
Analyytikot ja kauppiaat ovat erimielisiä siitä, onko alusta yksinään estänyt odotetun altcoin-kauden ohjaamalla likviditeettiä pois perinteisistä krypto-omaisuusvaroista.
Analyytikot esittävät vastalauseen Pump.funille
Miles Deutscher viittasi Solana-pohjaiseen token-generaattoriin merkittävänä syynä altcoin-kauden viivästymiseen. Tunnettu kryptoanalyytikko huomauttaa, että nykyinen markkinadynamiikka eroaa aiemmista sykleistä, joissa spekulatiivinen pääoma virtasi altcoineihin, joilla oli vahva likviditeetti.
“Pump Funin lanseeraus liittyy suoraan altcoin-markkinoiden tuhoutumiseen BTC:tä vastaan. Syy, miksi emme ole nähneet suurta ‘alt-kautta’ suurimmissa, on se, että spekulatiivinen pääoma, joka olisi aiemmin virrannut top 200 -omaisuusvaroihin, on sen sijaan tulvinut on-chain pieniin kohteisiin,” Deutscher totesi.
Sen sijaan yksityis-sijoittajat ovat houkutelleet likviditeetittömiin on-chain meemikolikoihin, joista monet ovat laskeneet 70-80 % huipuistaan. Tämä on linjassa äskettäisen kyselyn kanssa, joka osoitti, että yli 60 % Pump.fun-kauppiaista on menettänyt rahaa.
Muutos johti merkittäviin tappioihin myöhäisille tulijoille, mikä pahensi karhumarkkinan tunnelmaa ja lykkäsi puhekielistä altcoin-kautta.
Historiallisesti altcoin-kaudet seuraavat Bitcoinin hinnannousuja, kun pääoma siirtyy projekteihin, joilla on vahvat perustekijät. Ihanteellisesti altcoin-kausi oli odotettavissa muutama kuukausi sen jälkeen, kun Bitcoinin kaikkien aikojen korkein hinta oli 73 000 dollaria tammikuussa 2024. Tämä tapahtui BTC ETF:ien hyväksymisen jälkeen Yhdysvalloissa.
Master of Crypto, kokenut kauppias, korosti Pump.fun:n vaikutuksen hämmästyttävää mittakaavaa. Hän huomauttaa, että huhtikuusta 2024 lähtien alustalla on lanseerattu yli 5,1 miljoonaa tokenia. Tämä on tuottanut 471 miljoonaa dollaria tuloja.
Kauppiaiden yrittäessä hyötyä alustan tuotteista, tämä on luonut pirstoutuneet markkinat, joissa mikään yksittäinen altcoin ei voi saada jalansijaa.
Pump.fun likviditeetin mustana aukkona
Pump.fun lanseerattiin huhtikuussa 2024, samanaikaisesti altcoin-kauden kanssa, mikä poikkesi odotetuista malleista. Analyytikoiden mukaan sen meemikolikko-mania hallitsi vähitellen spekulatiivista kiinnostusta, mikä aiheutti perinteisten altcoinien vaikeuksia houkutella likviditeettiä.
“Pump Fun lanseerattiin huhtikuussa 2024 juuri silloin, kun tämä Altcoin-juoksu poikkesi aiemmista sykleistä,” EllioTrades totesi.
Pump.fun, joka mahdollistaa käyttäjille tokenien välittömän lanseerauksen vähäisellä vaivalla, on noussut suosioon. Alusta aloitti vuoden 2025 ennätyksellisellä 14 miljoonan dollarin päivätuloilla. Kriitikot kuitenkin väittävät, että tämä menestys on ollut likviditeetin musta aukko. Web3-tutkija Mercek kutsui alustaa sisäpiirin suunnittelemaksi likviditeettiryöstöksi.
“Varastaa likviditeettiä altcoin-markkinoilta? Pump.fun osaa sen. Meemimania tai vähittäiskaupan uhkapeli ovat termejä, joita käytetään vain välttämään kovan totuuden näkemistä… Pump fun ei koskaan ollut kyse hajauttamisesta tai hauskanpidosta… vaan sisäpiirin suunnittelemasta likviditeettiryöstöstä,” kauppias selitti.
Heidän mielestään Pump.fun on perustamisestaan lähtien käsitellyt yli 4,16 miljardia dollaria transaktioita. Se on myös ohjannut tuotot keskitettyihin pörsseihin (CEXs), mikä on edelleen tyhjentänyt altcoin-ekosysteemiä.
Vastaväite siirtyvälle spekulatiiviselle pääomalle
Kaikki eivät ole vakuuttuneita siitä, että Pump.fun on syyllinen altcoin-markkinoiden hitauteen. Lohkoketjututkija Rasrm kyseenalaisti kertomuksen. Hän väittää, että Pump.fun-tokenien markkina-arvo ei ole riittävä vaikuttamaan merkittävästi laajempaan altcoin-likviditeettiin.
“Pumpfun-kolikon kokonaismarkkina-arvo ei ole läheskään tarpeeksi korkea vaikuttaakseen tähän, eikö?” hän kirjoitti.
Toiset ovat korostaneet, että spekulatiivinen pääoma ei aina pysy ekosysteemissä. Tämä tarkoittaa, että jokainen voittava kauppa ei asetu uudelleen toiseen kauppaan. Se voi poistua ekosysteemistä kokonaan.
Vaikuttaa siltä, että tarkemman tunnusluvun saamiseksi olisi tärkeämpää selvittää, kuinka paljon meni Pump.fun:n ekosysteemiin.
Riippumatta syystä viivästyneeseen altcoin-kauteen, Pump.fun on perustavanlaatuisesti muuttanut pääoman liikkeitä kryptomarkkinoilla. Solanan perustajien kerrotaan epäilevän alustaa viimeisimmän kyselyn mukaan, joten Pump.fun:n pitkän aikavälin elinkelpoisuus on epävarma.
Samaan aikaan Deutscher yhdistää Pump.fun:n nousun tiukkoihin kryptosäädöksiin, jotka ovat tehneet reilujen projektien lanseerauksista yhä vaikeampia. Yhdysvaltain SEC:n (Securities and Exchange Commission) toimet CEX:ien ja token-tarjousten suhteen ovat pakottaneet markkinaosapuolet tutkimaan hajautettuja vaihtoehtoja.
Tämä sääntely-ympäristö on luonut tilanteen, jossa meemikolikot ja uhkapelityylinen spekulointi kukoistavat, muuttaen krypton kasinoksi. Jotkut pitävät tätä haitallisena alan pitkän aikavälin kasvulle. Toiset taas väittävät, että se toimii tehokkaana työkaluna uusien käyttäjien mukaan saamiseksi.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
