Lähes 4,5 miljardin dollarin arvoiset Bitcoin (BTC) ja Ethereum (ETH) -optiot erääntyvät tänään, 12. joulukuuta 2025 klo 8.00 UTC.
Tämän päivän erääntyvät optiot osuvat ajankohtaan, jolloin markkinoilla vallitsee varovainen tunnelma. Kaupankäynti on maltillista vuoden lopun hiljaisen likviditeetin ja viimeaikaisten makrotalouden kehitysten keskellä.
Sijoittajat varautuvat 4,5 miljardin Bitcoin- ja Ethereum-optioiden erääntymiseen Fedin koronleikkauksen jälkeen
Bitcoinin nykyinen hinta on 92 509 dollaria ja “max pain” -taso on 90 000 dollaria. Markkinoilla on auki 18 974 osto-optiota ja 20 852 myyntioptiota eli yhteensä 39 826 optiosopimusta Open Interestissä. Myynti/osto-suhde on 1,10 ja nimellisarvo noin 3,7 miljardia dollaria.
Deribitin mukaan osto- ja myyntioptioiden kysyntä on lähes tasapainossa. Tämä viittaa siihen, että kaupankäyjät odottavat rauhallista erääntymistä viimeaikaisen vaihteluvälissä pysyttelevän liikkeen jälkeen.
”Rypistyminen 90 000 dollarin ympärille kertoo markkinoiden odottavan seuraavaa katalyyttiä, eikä selkeää suuntaa ole näkyvissä,” he kirjoittivat.
Ethereum, joka käy kauppaa hintaan 3 247 dollaria, omaa max pain -tason 3 100 dollaria. Open Interest sisältää 237 879 optiosopimusta, joista 107 282 on ostoja ja 130 597 myyntejä. Myynti/osto-suhde on 1,22 ja nimellisarvo lähes 770 miljoonaa dollaria.
Deribitin analyytikot toteavat, että ETH-optiot ovat asettuneet neutraalimpaan jakautumaan, mutta yli 3 400 dollarin osto-optiot kertovat, että kaupankäyjät ennakoivat vielä mahdollisia hintavaihteluita.
Makrotalouden tausta tukee markkinoita, mutta varovaisuus vallitsee
Greeks.live:n analyytikot huomauttavat, että Yhdysvaltain keskuspankin tuore 25 korkopisteen leikkaus ja 40 miljardin dollarin lyhyen koron velkakirjojen ostot tuovat lisää likviditeettiä. Siitä huolimatta markkina pysyy varovaisena.
”On ennenaikaista puhua QE:n paluusta tai uuden härkämarkkinan alkamisesta,” he sanoivat korostaen, että vuoden vaihteen seudulla likviditeetti on kryptomarkkinoilla yleensä heikointa.
Yli puolet auki olevista optiopositioista erääntyy 26. joulukuuta, ja odotettu volatiliteetti on laskenut. Tästä voi päätellä, että markkinoilla ei odoteta merkittäviä lyhyen aikavälin hinnanvaihteluita.
Optiomarkkinoilla on jatkunut negatiivinen vinouma, sillä myyntioptiot käyvät kauppaa preemiolla suhteessa osto-optioihin. Tämä kertoo vakaan spot-markkinan synnyttämästä katettujen osto-optioiden strategiasta, ja toisaalta jatkuvasta markkinaheikkoudesta, mikä kasvattaa suojautumistarvetta alaspäin.
Greeks.live muistuttaa, että rakenteellisesti markkinat ovat edelleen pehmeät, mutta kaupankäyjien kannattaa olla valppaina mahdollisten nousevien katalyyttien varalta – vaikka voimakkaisiin liikkeisiin liittyvä todennäköisyys on pieni.
Lyhyen aikavälin riskit vs. pitkän aikavälin tunnelma
Deribitin analyytikot nostivat myös esille ETF-rahastojen ulosvirtausten tuomat lyhyen aikavälin paineet, MicroStrategyn preemion laskun ja louhijoiden stressit.
”Lähihetkissä on selvästi riskejä… Rakenteen pitää muuttua ennen kuin suunta selkeytyy,” Deribit kirjoitti viitaten Sean McNultyn kommenttiin, joka toimii FalconX:n johdannaisten kaupan APAC-vetäjänä.
Näistä lyhyen aikavälin haasteista huolimatta BTC:n ja ETH:n pidemmän aikavälin tunnelma pysyy positiivisena. Nykyinen erääntyminen voi siis jäädä rauhalliseksi, ellei odottamatonta katalyyttiä ilmaannu.
Markkinoiden valmistautuessa 4,5 miljardin dollarin arvoisten optioiden erääntymiseen, sijoittajat pyrkivät säilyttämään tasapainoiset positiot. Samaan aikaan he tarkkailevat sekä makrotalouden likviditeetin tilaa että kryptomarkkinoiden omia ajureita ennen uutta vuotta.
Lyhyellä aikavälillä optioiden erääntyminen voi lisätä volatiliteettia, mikä puolestaan vaikuttaa hintoihin viikonlopun lähestyessä. Kuitenkin markkina voi tämän jälkeen vakautua, kun sijoittajat reagoivat uusiin kaupankäyntiolosuhteisiin.
