Kryptomarkkinat odottavat tänään, 26. joulukuuta, historiallista vuoden lopun tapahtumaa, kun yli 27 miljardia dollaria Bitcoiniin ja Ethereumiin liittyviä optioita vanhenee Deribit-alustalla. Tämä kattaa yli puolet johdannaispörssin koko Open Interestistä.
Valtava “Tapaninpäivän” erääntyminen voi olla yksi kryptohistorian suurimmista rakenteellisista uudelleenjärjestelyistä.
Bitcoin ja Ethereum valmistautuvat ennätykselliseen 27 000 000 000,00 dollarin optioiden erääntymiseen tapaninpäivänä
Tämän päivän optioiden erääntyminen on huomattavasti suurempi kuin viime viikolla nähdyt määrät, koska kyseessä on kuukauden ja koko vuoden viimeinen perjantai. Tarkemmin sanottuna tänään erääntyvät optiot ovat kuukausi- ja vuosineljännesopimuksia (Q4 2025).
Luvut ovat poikkeuksellisia: Bitcoinin osuus erääntyvistä optioista on 23,6 miljardia dollaria ja Ethereumin 3,8 miljardia dollaria. Bitcoinin hinta on tällä hetkellä noin 88 596 dollaria, kun taas Ethereum käy kauppaa 2 956 dollarin tasolla.
Ostettujen optioiden (call) määrä on selvästi suurempi kuin myytyjen (put), lähes kolminkertaisesti, mikä osoittaa selkeän nousujohteisen tunnelman kauppiaiden joukossa.
Niin sanottu “max pain” asettuu lähelle 95 000 dollaria Bitcoinin ja 3 000 dollaria Ethereumin kohdalla — nämä hinnat ovat optiomyyjien kannalta edullisimmat ja ostajille vaikeimmat taloudellisesti.
Deribitin mukaan tässä erääntymisessä on mukana yli 50 % pörssin koko Open Interestistä, eli kyseessä on alustalla kaikkien aikojen suurin tapahtuma.
“…suurin erääntyminen koskaan – kattaen yli puolet koko Open Interestistä –… Erääntymisen jälkeiset sijoitusten siirrot vaikuttavat enemmän kuin hinta. Seuratkaa positioiden kehitystä. Miten markkinat reagoivat näin suureen erääntymiseen?” Deribitin analyytikot pohtivat.
Max pain -teorian mukaan spot-hinnat hakeutuvat usein näille tasoille, kun kauppiaat ja instituutiot säätävät suojausstrategioitaan ennen erääntymistä – vaikka teoria onkin kiistanalainen.
Rullaustoiminta on nyt vallitseva voima kaupankäynnissä. Monet instituutiot siirtävät positioitaan tammikuun sopimuksiin riskien vähentämiseksi, mikä lisää lyhyen aikavälin optiotietojen vaihtelua.
Greeks.live kertoo, että vaikka put-optioiden osuus lohkokaupoista oli 30 %, tätä ei tulisi tulkita karhumaiseen tunnelmaan. Kauppiaat, jotka poimivat instituutioiden hylkäämiä positioita, voivat löytää tästä markkinasta edullisia hintoja analyytikkojen mukaan.
Volatiliteetti laskee, mutta vuoden lopun erääntyminen voi määrittää suunnan vuodelle 2026
Tapahtuman suuresta mittakaavasta huolimatta markkinoilla vaikuttaa olevan rauhallista. Bitcoinin 30 päivän implisiittinen volatiliteetti-indeksi (DVOL) on noin 42 %, kun se vielä marraskuun lopussa oli 63 %. Tämä viittaa siihen, että paniikinomaiset heilahtelut ovat epätodennäköisiä ja erääntyminen sujuu rauhallisemmin kuin moni pelkää.
Seuraukset ulottuvat itse erääntymistä laajemmalle. Erääntymisen jälkeiset sijoitusvirrat määrittävät suuntaa markkinoille ja voivat helpottaa noususuuntaista vastustasoa.
Kauppiaat seuraavat tarkasti avaintasoja:
- Bitcoinin kohdalla 100 000–116 000 dollarin call-optiot ovat määrällisesti ylivoimaisia, kun taas 85 000 dollarin put on selvästi suosituin laskeva veto.
- Ethereumilla nähdään samanlainen kuvio, jossa call-kiinnostus on keskittynyt yli 3 000 dollarin tasoihin.
Se, miten instituutiot käsittelevät jäljelle jääneet tai rullatut positiot, todennäköisesti määrittää hintakehityksen vuoden 2026 alkupuolella.
Sijoittajien kannattaa huomioida, että näin suuret erääntymiset yleensä lisäävät volatiliteettia, kun kauppiaat sulkevat tai rullaavat positioitaan kiireellä. Päätös antaa joulukuun put-optioiden avoimen Open Interestin erääntyä klo 8.00 UTC Deribitissä, tai jatkaa niitä, ratkaisee onko laskupaine vuoden loppuun liittyvää vai indikoiko se rakenteellista muutosta.
Kun yli puolet Deribitin Open Interestistä erääntyy yhtenä päivänä, Bitcoin ja Ethereum ovat markkinoita määrittävän hetken kynnyksellä.
Päivän optioiden erääntyminen sisältää sekä mahdollisuuksia että riskiä. Se tuo poikkeuksellisen yhdistelmän mittakaavaa, positiointia ja kausittaista likviditeettiä, jotka voivat muovata kryptotrendejä vuoden 2026 kynnyksellä.
